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Question

Dividend Policy: Evidence From Public Listed Companies In Malaysia

This paper examines the dividend policy for public listed companies in Malaysia by identifying the financial and performance factors that influence the dividend policy of Malaysian listed companies. It also studies the different characteristics of dividend-paying companies and non dividend-paying companies. Besides that, it also tests whether the dividend policy of Malaysian public listed companies contain information as suggested by signalling theory. We find that there are more dividend-paying companies than non dividend-paying companies in Malaysian public listed companies over 2002-2005. This is true for most industries during that period. In years 2002 – 2003, dividend distribution of Malaysian public listed companies is shown to be volatile. The trend becomes upward after 2003 till 2005. This paper concludes there are different characteristics between dividend-payer and non-payer for Malaysian public listed companies. The former are companies that have relative lower growth opportunities, lower firm risk and lower firm leverage as compared to non dividend-paying companies. They tend to achieve higher profitability and are bigger, in term of revenue, as compared to non dividend-paying companies. Profitability, as measured by ROA and ROE, shows stronger positive linear relationship with dividend yield and dividend payout ratio as compared to growth opportunities factor and firm size. On the contrary, firm leverage and firm risk show negative relationship with both dividend yield and dividend payout ratio.

With regards to the testing of signalling theory on the determinant of dividend policy for Malaysian public listed companies, we find that dividend payment has a positive correlation with the past earnings, little or no correlation with current earning, and is negatively correlated with future earnings. The finding suggests that dividend policy for Malaysian public listed companies is influenced by their past performance more than their current and future performances. The dividend policy for Malaysian public listed companies is rigid and sticky as managers are reluctant to cut or avoid omit dividend even when the performance of the companies are deteriorating. As for limitations of this study, this study observes the dividend-paying companies and non dividend-paying companies according to boards and industries. However, we do not
study further whether there is any relationship between industry and dividend policy. It is commonly perceived that there is an industry norm for dividend policy, and the company’s dividend policy might be greatly influenced by such macro factor. It is recommended that the relationship of dividend policy and industries’ macro factors to be analysed in future study.

Answer 1

股利政策：来自上市公司在马来西亚

本文探讨的股息政策为上市公司，确定在马来西亚的财政和业绩影响因素，股利政策的马来西亚上市公司。它也研究了不同的特点，派息公司和非派息公司。此外，它也测试是否股利政策的马来西亚上市公司包含的信息所建议的信号理论。我们发现，有更多的派息公司比非派息公司在马来西亚的上市公司超过2002-2005年。这是真正的多数行业在这一期间。在过去几年2002 - 2003年，红利分配的马来西亚上市公司的证明是不稳定的。向上的趋势成为2003年以后至2005年。本文的结论有不同的特性之间的股息，付款人和非付款人的马来西亚上市公司。前者是公司，相对较低的增长机会，降低企业风险，降低公司杠杆相比，非派息公司。他们往往能够实现更高的盈利能力和较大，在长期的收入相比，非派息公司。盈利能力，衡量的资产回报率和股本回报率，显示出较强的积极线性关系股息收益率和派息比率相比增长机会的因素，企业规模。相反，公司充分利用和坚定的风险呈负相关与股利收益率和派息率。
至于测试信号理论对股利政策的决定因素为马来西亚上市公司，我们发现有一个分红呈正相关，过去收入，很少或根本没有与当前的收入，是负相关的未来收益。这一发现表明，股利政策的马来西亚上市公司是受过去的表现超过其当前和未来的表演。股利政策的马来西亚上市公司的刚性和粘性的经理都不愿意减少或避免股息即使省略的表现，公司正在恶化。至于本研究的局限性，本研究观察派息公司和非派息公司根据董事会和产业。然而，我们不

进一步研究是否有任何关系，工业和股息政策。人们普遍视为是一个行业规范的股息政策，该公司的股利政策可能会极大地影响这些宏观因素。建议关系的股息政策和行业的宏观因素进行分析，在今后的研究。

Answer 2

股息政策： 证据从公众被列出的公司在马来西亚本文通过辨认影响马来西亚人被列出的公司股息政策的财政和性能因素在马来西亚审查股息政策为公众被列出的公司。 它也学习股息支付的公司的不同的特征和非股息支付公司。 除那以外，它也测试马来西亚人的公众被列出的公司股息政策是否包含信息如由信号理论建议。 我们发现比非股息支付公司有更多股息支付的公司在马来西亚人的公众被列出的公司中2002-2005。 这是可靠对于多数产业在那个期间。 在几年2002年- 2003年，马来西亚人的公众被列出的公司股息分配证明是挥发性。 趋向在2003以后成为向上直到2005年。 本文结束那里是不同的特征在股息付款人和非付款人之间为马来西亚人的公众被列出的公司。 前是与非股息支付的公司比较，有相对更低的成长机会，更低的牢固的风险并且降低牢固的杠杆作用的公司。 他们倾向于达到更高的有利并且是大，用收支的期限，与非股息支付的公司比较。 有利、如由ROA测量和獐鹿，与股息红利的展示更加牢固的正面线性关系和股息分配率与成长机会比较析因并且变牢固大小。 相反，牢固的杠杆作用和牢固的风险显示消极关系以股息红利和股息分配率。 关于测试信号理论在股息政策定列式对于马来西亚人的公众列出了公司，我们发现股息支付有正相关与过去收入，很少或没有交互作用与当前收入和消极地关联与未来收入。 发现建议为马来西亚人的公开列出的公司他们的过去表现比他们的现在和未来表现影响股息政策更多。 股息政策为马来西亚人的公众被列出的公司是刚性的，并且稠粘的，虽然经理是勉强切开或避免省去股息，既使当公司的表现恶化。 关于此的局限研究，这项研究观察股息支付的公司和非股息支付公司根据委员会和产业。 然而，我们进一步不学习是否有产业和股息政策之间的任何关系。 它共同地被察觉有产业准则为股息政策，并且公司的股息政策也许被这样宏观因素很大地影响。 建议它关系在未来研究中和产业’宏观因素将分析的股息政策。

Answer 3

用金山翻译的 应该没多大错误 加分吧

股利政策：来自上市公司---马来西亚
本文探讨的股息政策为上市公司，确定在马来西亚的财政和业绩的影响因素，股利政策的马来西亚上市公司。它也研究了不同的特点，派息公司和非派息公司。此外，
它还检验是否股利政策的马来西亚上市公司包含的信息所建议的信号理论。我们发现，有更多的派息公司比非派息公司在马来西亚的上市公司超过了2002-2005年。这是在这一期间真正的多数行业。在过去几年2002 - 2003年，红利分配的马来西亚上市公司的证明是不稳定的。向上的趋势成为2003年以后至2005年。本文的结论有不同的特性之间的股息，马来西亚上市公司的付款人和非付款人。前者是公司，相对较低的增长机会，降低企业风险，降低公司杠杆相比，非派息公司。他们往往能够实现更高的盈利能力和较大，在长期的收入相比，非派息公司。盈利能力，衡量的资产回报率和股本回报率，显示出较强的线性关系与积极的股利收益率和派息比率相比增长机会的因素，企业规模。相反，公司充分利用和坚定的风险呈负相关与股利收益率和派息率。
至于测试信号理论对股利政策的决定因素为马来西亚上市公司，我们发现有一个分红呈正相关，过去收入，很少或根本没有与当前的收入，是负相关的未来收益。
这一发现表明，股利政策的马来西亚上市公司是受过去的表现超过其当前和未来的表演。股利政策的马来西亚上市公司的刚性和粘性的经理都不愿意减少或避免股息即使省略的表现，公司正在恶化。至于本研究的局限性，本研究观察派息公司和非派息公司根据董事会和产业。然而，我们不
进一步研究是否有任何关系，工业和股息政策。人们普遍视为是一个行业规范的股息政策，该公司的股利政策可能会极大地影响这些宏观因素。建议关系的股息政策和行业的宏观因素进行分析，在今后的研究。

Answer 4

股利政策：来自上市公司在马来西亚
本文探讨的股息政策为上市公司，确定在马来西亚的财政和业绩影响因素，股利政策的马来西亚上市公司。它也研究了不同的特点，派息公司和非派息公司。此外，
它还试验是否次
ö测试是否次
ö测试是否股利政策的马来西亚上市公司包含的信息所建议的信号理论。我们发现，有更多的派息公司比非派息公司在马来西亚的上市公司超过2002-2005年。这是真正的多数行业在这一期间。在过去几年2002 - 2003年，红利分配的马来西亚上市公司的证明是不稳定的。向上的趋势成为2003年以后至2005年。本文的结论有不同的特性之间的股息，付款人和非付款人的马来西亚上市公司。前者是公司，相对较低的增长机会，降低企业风险，降低公司杠杆相比，非派息公司。他们往往能够实现更高的盈利能力和较大，在长期的收入相比，非派息公司。盈利能力，衡量的资产回报率和股本回报率，显示出较强的线性关系与积极的股利收益率和派息比率相比增长机会的因素，企业规模。相反，公司充分利用和坚定的风险呈负相关与股利收益率和派息率。
至于测试信号理论对股利政策的决定因素为马来西亚上市公司，我们发现有一个分红呈正相关，过去收入，很少或根本没有与当前的收入，是负相关的未来收益。
这一发现表明，股利政策的马来西亚上市公司是受过去的表现超过其当前和未来的表演。股利政策的马来西亚上市公司的刚性和粘性的经理都不愿意减少或避免股息即使省略的表现，公司正在恶化。至于本研究的局限性，本研究观察派息公司和非派息公司根据董事会和产业。然而，我们不
进一步研究是否有任何关系，工业和股息政策。人们普遍视为是一个行业规范的股息政策，该公司的股利政策可能会极大地影响这些宏观因素。建议关系的股息政策和行业的宏观因素进行分析，在今后的研究。