从出题者的角度看不考虑所得税的影响:
首先需要说明的是:营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税=税后净利润+折旧;
此题是根据现金流量来决策;
每年折旧额=9万元;
残值10万元=残值回收10万元
税后净利润=10万元。
1、NPV=(10+9)*(P/A,10%,10)+10*(P/F,10%,10)-100
=19*6.1446+10*0.3855-100=20.60>0,项目可行。
2、NPV=((10+9)*(P/A,10%,10)+10*(P/F,10%,10)-50)/(1+10%)-50
=(19*6.1446+10*0.3855-50)/1.1-50
=64.18-50=14.18,项目可行。
注:B=(10+9)*(P/A,10%,10)+10*(P/F,10%,10)-50,为站在第一年末(即第二年初的位置)时点看时的净现值,B/(1+10%)-50为整个项目建设初期的净现值
但是第二种方案的NPV<第一种方案的NPV,第一种方案更好。
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