请帮忙做道财务管理项目投资题

Question

远大公司拟购一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两方案可供选择，甲方案需投资20000元，建设期为1年，需垫支流动资金3000元，使用寿命4年，采用直线法计提折旧，假设设备无残值，设备投产后每年销售收入15000元，每年付现成本3000元；乙方案需投资20000元，采用直线法计提折旧，使用寿命5年，5年后设备无残值，5年中每年的销售收入11000元，付现成本第一年4000元，以后逐年增加修理费200元，假设所得税率40％，若甲方案投资所需资金均来自银行贷款，贷款利率为5％，贷款期为5年，每年末付息，到期还本，投资人要求的必要收益率为10％ 。
要求：
（1）计算两方案的净现金流量；
（2）计算两方案的投资回收期、投资收益率；
（3）计算两方案的净现值、净现值率。注：（P/F，10%,1）＝0.9091；（P/A,10%,3）＝2.4869；（P/F,10%,5）＝0.6209

Answer 1

那不是等式而是现值系数

Answer 2

解析：
（1）、两方案的净现金流量：
甲方案：
固定资产原值=20000×（1+5%）=21000（元）
每年的固定资产折旧额=21000/4=5250（元）
每年税前利润=15000-3000-5250=6750（元）
每年调整所得税=〔6750-（20000×5%）〕×40%=2300（元）
税后利润=6750-2300=4450（元）
则各年净现金流量：
NCF（0）=-20000（元）
NCF（1）=-3000（元）
NCF（2-4）=4450+5250=9700（元）
NCF（5）=9700+3000=12700（元）
甲方案累计净现金流量=-20000-3000+9700×3+12700=18800（元）

乙方案：
每年的固定资产折旧额=20000/5=4000（元）
运营期各年的息税前利润：
第一年税前利润=11000-4000-4000=3000（元）
第二年税前利润=11000-（4000+200）-4000=2800（元）
第三年税前利润=11000-（4000+200+200）-4000=2600（元）
每四年税前利润=11000-（4000+200+200+200）-4000=2400（元）
第五年税前利润=11000-（4000+200+200+200+200）-4000=2200（元）
则各年税后净现金流量：
NCF（0）=-20000（元）
NCF（1）=3000×（1-40%）+4000=5800（元）
NCF（2）=2800×（1-40%）+4000=5680（元）
NCF（3）=2600×（1-40%）+4000=5560（元）
NCF（4）=2400×（1-40%）+4000=5440（元）
NCF（5）=2200×（1-40%）+4000=5320（元）
乙方案累计净现金流量=-20000+5800+5680+5560+5440+5320=7800（元）

（2）、两方案的投资回收期、投资收益率：
甲方案：
不包括建设期的静态投资回收期=（20000+3000）/9700=2.37（年）
包括建设期的静态投资回收期=2.37+1=3.37（年）
总投资收益率=6750/24000=28.13%
乙方案：
静态投资回收期=3+（20000-5800-5680-5560）/5440=3.54（年）
总投资收益率=〔（5800+5680+5560+5440+5320）/5〕/20000=27.8%

（3）、计算两方案的净现值、净现值率：
甲方案：
净现值NPV=-20000-3000×（P/F，10%，1）+9700×（P/A，10%，3）×（P/F，10%，1）+12700×（P/F，10%，5）
=-20000-3000×0.9091+9700×2.4869×0.9091+12700×0.6209
=7088.29（元）
净现值率NPVR=7088.29/〔20000+3000×（P/F，10%，1）〕=31.19%

乙方案：
净现值NPV=-20000+5800×（P/F,10%,1）+5680×（P/F,10%,2）+5560×（P/F,10%,3）+5440×（P/F,10%,4）+5320×（P/F,10%,5）
=-20000+5800×0.9091+5680×0.8264+5560×0.7513+5440×0.6830+5320×0.6209
=1162.67(元)
净现值率NPVR=1162.67/20000=5.81%本回答被提问者采纳

Answer 3

你的等式是错的