这个我想是多方面的原因。
1、战功不显：虽然是胜了，但是惨胜如败，即使原因不仅仅在
卫青身上，但是作为一军统帅是一定要负一定责任的（但个人以为这不是主要原因，因为
霍去病也损失了十分之三的兵力）；
2、
李广之死：主要责任虽然不在卫青，但是他毕竟是执行者，也就是相当于为
汉武帝背了黑锅。当时
陇西李氏是名门望族，总是要顾忌一些的；
3、军事中心的转移：霍去病的崛起伴随着卫青的失势，汉武帝抬霍抑卫做的已经极为明显了。个人以为汉武帝做法的原因主要有：1、虽然卫青不败，但是一个帝国不可能永远只靠着一个人，后起之秀是必须的；2、卫青功高盖主，必须要防着；3、打击外戚势力，但是又不能消弱（不然当时年幼的太子坐不稳太子的位子），所以必须找一个他们自家人来分权（霍去病是卫青的外甥）；4、霍去病年轻彪锐，性格直率，很得汉武帝喜欢，而且个人以为性格直率的霍去病比内敛的卫青感觉上要好控制一些；5、霍去病少年得志，军中或多或少有将领不服，比之和将士同甘共苦的卫青势力要小。
4、功高盖主：封赏太多了，这个就不多说了。
5、抑制外戚：外戚权重是天子大忌，汉武帝一定要打击他，但是又必须同时安抚免生大祸，所以还要封
大司马。
6、角色转变：当时的卫青已经成为军事上的精神领袖了，作为已经登上神坛的将领最好的就是不要再出征，所以不封赏可以最大程度上昭示将领们：以后是霍去病领兵出征，卫青转而居中调度了。卫青不出征可能也有自身的原因，十几年的征战身体肯定会受影响的。
以上是个人观点，仅供参考。