凯恩斯陷阱(流动性陷阱)问题,高手答

Question

宏观中凯恩斯陷阱中，利率太低，债券价格高到极限，只会下降，人们有再多的钱也不会购买债券，此时投机需求为什么是无限大？相反利率很高时，债券价格低，买了一定会涨，为什么投机需求反而成了0？投机需求指的不就是买债券吗?对这一点我一直不明白为什么参考书中会这么写.

Answer 1

这段话大概是高鸿业教材上的吧。
因为凯恩斯的货币需求理论假设人们持有货币有三种动机,即交易动机、投机动机和谨慎动机。这些你都应该知道，关键是怎么理解投机动机。
当利率很低时，正如你说的，债券价格很高，人们预计只会下降而不会上涨，因此，这时候所有的钱都持有，有多少都持有，不会购买任何债券。那么持有的这部分货币你说是干什么用的？除了谨慎动机之外，肯定是用来投机的，不过这个投机不是来买现在的这个高价债券，而是等待其它可投资的项目。所谓的投机需求无限大，就是指持有无穷多的货币，以待投机；同样，当利率很高时，所有的钱都用来买债券，因为持有货币不值得，债券投资已经收益很高了，没有额外的投机需求了。

Answer 2

投机动机对货币的需求主要受利率的影响，并与利率成反方向变动。
利率越高，持有货币的成本就越高，当利率极高时，人们对货币的需求反而为零。当利率极低不可能再低时，有价证券的市场价格足够高，不可能再上升只会下降，因而人们会把所持有的有价证券全部换成货币，这时投机性货币需求量对利率的弹性变得无穷大，投机性货币需求线成为一条水平线。此时投机性货币需求平行与横轴的部分被称为“流动性偏好陷阱”
你的问题是在于“把投机性货币需求变得无穷大”与“投机性货币需求对利率的弹性变得无穷大”两个搞混了～～