所谓的借荆州，也就是借南郡，刘备向孙权借的是荆州七郡之一的南郡。
南郡是荆州地理位置最重要的郡，南郡北连南阳郡，直达中原地带，南通江汉平原及洞庭湖平原，直达南海，南郡向东是江夏郡，直达江东腹地，向西连接益州，是荆州及扬州进入益州的战略咽喉，其境内有长江贯穿东西，还有汉水从襄樊流到夏口汇入长江，地理位置非常重要。
赤壁之战和南郡之战后，周瑜占领了南郡，刘备占领了荆州南四郡，之后，刘备出于自身战略考量向孙权借南郡，孙权在周瑜去世之后，同意把南郡这个战略要地借给了刘备，为什么这么重要的地方，孙权就愿意借给刘备呢？他难道不知道刘备是自己的潜在竞争者？
孙权当然明白，但是孙权同样是出于自身战略考虑，主要有三个原因：
一、周瑜去世。
周瑜在世时，是坚决反对孙权借南郡，并且周瑜还向孙权提出从南郡出发，攻打益州的战略计划，孙权也同意了，但是周瑜在返回驻地的路上就病逝，周瑜死得太突然了，所有的计划随之中断，而鲁肃等人是赞同借南郡给刘备，鲁肃建议孙权联合刘备共同对抗曹操。
周瑜在世，刘备还真借不到南郡，即使孙权答应了，周瑜也会是刘备最大的一个威胁，也正因为周瑜突然去世，孙权才同意借南郡给刘备。
二、面对曹操的军事压力过大。
摊开地图你就会发现问题所在，尽管刘备与孙权联盟，但是刘备的地盘只有荆州南四郡，刘备所有的地盘与曹操都不接壤，而孙权恰恰相反，孙权所有的地盘都跟曹操交界，比如周瑜占领的南郡跟曹操的南阳郡交界，还有孙权的江东全部都与曹操的淮南地区交界。
换句话说，虽然孙刘是军事联盟，但是由于地理位置的原因，只有孙权独自在抵御曹操的军事压力，而刘备则偷偷地躲在荆州南四郡养精蓄锐，曹操尽管在赤壁之战和南郡之战失败，但是力量仍然很强大，随时卷土重来，并且曹操还在后方继续操练水军，这都给孙权军事压力。
如何让刘备拿出实力来对抗曹操呢？而不是躲在孙权背后休养生息？孙权唯一的办法就是让刘备的地盘与曹操交界，而当时的刘备也正因为要向外扩张，才向孙权提出借南郡的，这正合孙权心意，把南郡借给刘备之后，就能让刘备来对抗曹操，分担自己的一部分军事压力，孙权是出于自己战略利益来考虑的。
三、孙权借南郡给刘备显然有背后的政治协议。
孙权借南郡给刘备显然不是白借的，背后有协议的，刘备至少要用两个半郡来换一个南郡，在刘备借南郡的同时，就把半个江夏郡给了孙权，这半个江夏郡是之前刘琦的驻地，刘琦去世后，归刘备了，双方约定在刘备取益州之后，还要把长沙郡和桂阳郡还给孙权。
孙权在与刘备的协议中，并不占下风，相反还有很大的政治利益，所以就借了。
四、刘备当时并不强大。
当时刘备的实力还不算强大，仅仅只有四个郡，还是刚得到的，孙权当时的实力至少是刘备的数倍，刘备实力小，孙权才不担心刘备壮大，孙权应该也考虑了，就算刘备不还，也要抢过来。
孙权后来偷袭荆州就是对刘备的不满，刘备在夺取益州后，不愿意归还桂阳郡和长沙郡，随后在公元215年双方爆发了湘水对峙，刘备迫于曹操的夺力，把长沙郡和桂阳郡划给了孙权，到这个时候，孙权用一个南郡，得到了桂阳郡、长沙郡再加半个江夏郡，合计两个半郡，孙权并不吃亏。
至少后来偷袭荆州，那是见不得刘备集团发展壮大，当时刘备在汉中击败了曹操，自称汉中王，刘封、孟达又在上庸打败了曹军，关羽又北伐襄樊，水淹七军，擒拿于禁、斩拿庞德、包围襄阳与樊城，威震华夏，如果关羽拿下了襄樊，无论是孙权还是曹操，都会感到恐惧，曹操甚至都要迁都以避关羽锋芒，可见关羽有多厉害。
孙权当然不甘心刘备壮大，为了打击刘备，所以偷袭了荆州，导致刘备势力退出荆州，同时孙权也为了保证自己江东的战略安全，全据长江，这才是孙权偷袭荆州、杀关羽的真实目的。