投资主体多元化是实现公有制与市场经济有效结合的重要途径，有利于增强企业的市场竞争力。
实施投资主体多元化，在实践中主要包括两个层面：一是对于新建企业，一起步就要严格按照《公司法》的要求，实行股权多元化；二是对于现有国有企业实施投资主体多元化改造，这是当前国企改革的重点和难点。从滨州的实践看，主要有以下几条路子。
“转”，即债权转股权，单一变为多元。当前，负债率过高、利息支出多、财务成本大，是许多国有企业亏损上升、经济效益下降的重要原因。要使国有企业摆脱困境，必须下大力气解决国有企业高负债问题。实施债转股，将符合条件的重点国有企业欠银行的债务，转为金融资产管理公司的股权，这是解决国有企业负债过高问题的好办法。债转股是手段，不是目的。通过债转股将债权人变为企业的投资者即股东，参与企业的重大经营决策，有利于形成有效运转的公司法人治理结构，推动企业转换经营机制。
“联”，即用企业有效资产联合外来投资。对一般竞争性行业的特困国有企业，先将一部分有效资产剥离出来，吸引国内法人、自然人或外商投资，然后与外来投资者联合重组改制，形成多元投资主体的企业。在联合问题上，要突破传统观念，以“三个有利于”为标准，使困难企业“背靠大树”，尽快走出困境。滨州地区原第一棉纺厂、第二棉纺厂都是资不抵债的大型困难企业，生产经营难以为继，职工发不出工资，处于濒临破产境地。 1998年开始，滨州魏桥集团和香港华润集团注资控股，组建了多元投资主体的有限责任公司，企业起死回生，焕发出了前所未有的生机和活力，由亏损大户变为盈利大户。
“增”，即在企业内部培植增加新的投资主体。企业的经营者和职工是与企业命运息息相关的群体，他们有什么样的精神状态，对企业的关切度多大，是决定企业兴衰的关键。因此，把他们培植成投资主体，参与企业改制，使企业成为他们“自己”的企业，不失为一个好办法。在这个问题上，滨州地区做了两方面的尝试。一是将智力要素作为资本投入企业，参与收益和分配，成为新的投资主体。如滨州魏桥集团由一个不起眼的小棉纺厂，发展成为目前拥有 33万纱锭、 5000台布机、 2万职工的亚洲最大的纺织企业，经济效益连年增长。在企业改制过程中，根据经营者的贡献，政府给予其 1000万元的奖励，将纳税后的 800万元折成经营者的股份，使经营者持股比例占到了改制企业总股本的 2.57％。二是在企业内部组建职工持股会，以社团法人资格向企业投资，形成新的投资主体。近两年来，滨州地区共组建职工持股会 44家，吸纳投资 9000多万元。
“减”，即减持国有股。目前已改为多元投资主体的上市公司和没有上市的公司制企业中，绝大多数国有投资主体持股比例过高，占绝对控股地位。从实践看，这不利于增强国有经济的控制力、影响力和带动力，不利于形成规范的法人治理结构。对于一般竞争性行业的企业应采取多种办法，适当减持国有股。对上市公司，可以通过向二级市场配售、协议转让等办法，减持国有股。对发起设立的股份有限公司和有限责任公司，可将部分国有产权转让给国内法人、自然人和外商，或者在企业扩股、新增投资和新上项目时，广泛吸纳非国有资本入股，达到减持国有股的目的。在国有持股比例上，可实行优势控股或有效控股，也可参股。对未改制的一般竞争性企业，在改制时，则不规定国有持股比例。对于国有经济没有优势的领域，国有资本应逐步退出。
“参”，即多个国有法人之间相互参股。国有法人之间通过技术、设备等生产要素折价入股或资金投入，使国有独资公司从单一国有股东变为多元国有法人股东，形成多元化的股权结构。从实践过程看，对有些国有大型企业进行投资主体多元化改造时，在不允许非国有资本进入的情况下，吸收其他国有法人之间参股，以形成多元投资主体，是一种比较现实的做法。
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