2014年底，中国对外金融负债有4.6万亿美元，其中外国来华直接投资就有2.6万亿美元，占比为56%，可见FDI是主要的金融负债来源。但考虑到存量FDI存量估值效应和留存利润，真实的FDI比表内公布的2.6万亿美元要大得多。
什么叫FDI存量估值效应？学术上称之为金融调整渠道，说的是一国外部资产和负债随着汇率和资产价格的波动而变化的机制。这里，我们用两个例子说明这两种存量估值效应。
FDI的汇率重估效应
假设2004年一个外国商人来华投资，他带来了100美元，人民币才是中国国内的法定货币，因此他需要将手头上的100美元换为人民币，当时汇率是1美元兑换8元人民币，因此他得到了800元人民币。
考虑到国内资本管制，银行拿这100美元也是没太多用途的，他会找央行将手头上100美元换成800人民币，这100美元在央行资产端就行成了外汇储备。这个时候对外金融资产负债表上，资产端是外汇储备100美元，负债端是800元人民币。
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