一级资本就是一级资本市场的资本
二级资本就是二级资本市场的资本
一级资本市场是指有价证券的发行市场．
二级资本市场是指有价证券的买卖市场．
有些特殊情况，一级市场也可以进行买卖．
让一级半资本在阳光下流动
中国股市自从诞生到现在已经有了十六、七个年头了，其间风风雨雨、悲欢离合，演绎着无数人的财富故事和梦想。随着公司法和证券法的修订完善、随着股权分置改革的顺利推进，沪深股市已经越来越如同他的年龄一样，显示出日渐成熟的魅力。在中国经济快速增长和人民币升值的强烈预期下，中国股市正在成为世界资本市场中的一艘快艇，不断地被越来越多的投资者所关注。
但是，沪深股市的发展并不能解决资本市场的所有矛盾和问题，“一级半市场”就是伴随着股市诞生和发展的一个怪胎。
所谓“一级半市场”，顾名思义，大概说的是介于一级市场（即IPO公开发行）和二级市场（即公开交易）之间的一个灰色地带，形象点讲，就是证券“黑市”。其实，追根溯源，国内“一级半市场”最早的交易品种是源自于当年沪深股市的内部职工股发行和交易。也许是为了调动职工的积极性，也许是给职工作为补偿，总之按照当时的制度设计，企业改制时大多都有职工股，或买或送，同时规定企业上市满三年后这些职工股可以在二级市场流通交易，一时间由于持有职工股上市而一夜暴富的故事在股市中屡见不鲜。正是由于巨大的财富效应，吸引着许多人不断进入这一领域寻求和发掘宝藏。于是乎，发行未满三年的职工股以及各种各样打着即将上市名号的公司股票在私下里开始了交易，这就形成了最开始的“一级半市场”。后来，随着沪深股市内部职工股问题的解决，“一级半市场”基本上就成了特指未上市股份公司股票交易的一个专用词汇了。
据权威机构统计，目前我国未上市股份公司通过各种方式和渠道在“一级半市场”交易的股票存量达到上千亿的规模，而且目前还在以产权转让等方式继续发展。
诚然，“一级半市场”确实在一些民营中小企业的发展过程中为其融到了非常宝贵的资金，也确实有一些企业从此发展壮大。但是，这种个别企业的发展，是伴随着大量投资人的巨额亏损甚至血本无归为代价而发生的。任由这种现象滋生和蔓延，是会产生严重社会问题的。
首先，由于国内法律法规的缺失，使得大批通过“一级半市场”非法发行和转让股票的企业长期游离于监管体系之外，股东的权益保障根本无从谈起，甚至于在现有制度条件下股东的权益只能由第三方托管来确认，而不是由工商管理部门来登记确认，这就无法从根本上确立和保障股东的合法权益。
其次，在企业的治理结构方面，缺乏有效的监督管理机制，大股东恣意妄为、严重侵害中小股东的知情权和参与决策的权利。
再次，由于缺乏信息披露方面的制度和要求，股东无法及时获得对企业生产经营状况的真实了解，甚至于很少有股东能够看到企业真实的财务报告。
另外，有些企业为了达到销售股票的目的，采用虚假宣传的手法，把企业的未来描绘成一幅十分诱人的图画，并以（海外）上市等幌子来招摇。
值得一提的是，这些现象的产生和蔓延，由于得不到有效的治理和打击，加上有些地方政府的偏袒和姑息，正在有愈演愈烈之势。从目前轰轰烈烈的奔赴海外买壳OTCBB之事已经可见一斑。
其实，堵不如疏，从十几年来政府对付“一级半市场”的举措来看已经证明了这一点。近来，关于“监管二部“成立的消息已经开始在业内广为流传。据说证监会筹建发行监管二部的一个重要职责就是核准非上市公司向特定对象发行股票的行为，其中可能还包括对此前已经发行流通在外的公司实行“存量”审批的措施。可以看出，新的监管思路将从根本上结束未上市股份公司股权流动这种混乱局面。对症下药，根本的措施就是加强强制性的信息披露监管，引入中介机构，加强对中介机构的管理，加强打击各种违法犯罪。
有了中关村委托代办股份转让系统的试点，可以预期监管二部成立后，建立全国性的证券场外交易市场指日可待。这将从根本上杜绝十几年来屡禁不止的地下股权转让活动，有利于资本的正常流动。为投资者创造一个公平、公正、公开的市场环境。
让地下的转到地上来，让阳光能够照亮所有阴暗的角落，让资本在阳光下健康地流动。
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