利率期限结构与固定收益证券定价图书简介

Question

如题所述

Answer 1

随着我国利率市场化改革的深入，利率期限结构对金融市场的影响日益显著。国债利率，作为无风险利率基准，其不同到期期限的收益率构成的结构，对股票、债券及其衍生证券的定价产生了决定性影响。随着债券市场，特别是国债和企业债券的蓬勃发展，设计与定价中混合债券产品的复杂性也日益增加，利率期限结构在其中扮演着关键角色。

本书以利率期限结构为核心，从理论构建到实证检验，再到实际应用和政策研究，全方位探讨了这一主题。作者运用随机过程和非参数核函数方法，创建了一种基于扩散跳跃过程的非参数利率期限结构模型，它摒弃了传统参数化模型对利率分布和参数假设的局限，直接依赖数据，考虑市场突发因素对利率的影响。

实证研究部分，作者以上海证券交易所国债回购利率为样本，验证了非参数模型的有效性，并与Vasicek和CIR等参数化模型进行了对比，结果显示非参数模型在描述我国国债利率期限结构方面更为精确。此外，本书还应用该模型对石油债券、可转换债券和反向浮动利率债券进行了定价分析，揭示了这些混合债券如何通过利率期限结构进行风险管理和定价。

例如，书中提出的期货和期权关联的石油债券，其利息支付与石油期货价格挂钩，利用非参数模型，可以更好地分散和转移石油价格波动风险。对于可转换债券，非参数模型的定价方法在考虑利率变动时更为合理。反向浮动利率债券的定价研究则强调了在金融市场中的实际应用价值。

最后，本书还对建立金融市场基准国债利率的政策建议进行了深入探讨，以及债券市场创新、信用风险分析、评级体系等专业领域的理论、实践和国际比较。这本著作为理解和利用利率期限结构提供了详实的理论支持和实证依据。