石龙坝水电站一厂是1908年(清光绪三十四年)由昆明商人王筱斋为首招募商股、集资筹建的。引水渠长1478 米，利用落差15 米，引用流量4 立方米/秒，安装两台向德国西门子公司订购的、单机容量240 千瓦的水轮发电机组，用22 千伏输电线路向距电站32 公里的昆明市供电。1932年一厂扩建，增设一台720 千瓦机组。
1909年，云南最大的商户、“钱王”王炽之子王筱斋联络了19位商业同仁，要求成立一家股份公司来办电业。官府同意，清朝末代云贵总督李经羲批复：“从今起，二十五年内不许外人来滇办电。”
1912年5月28日（农历4月12日）晚，耗资50万银元的水电厂建成，两台向德国西门子公司定制的机组正式发电。昆明各界人士汇集翠湖海心亭，庆祝石龙坝水电站通电开灯。当时市民仍比较迷信，装用电灯的人较少，电厂以“免费装灯头”搞推销，尔后电才在昆明渐渐普及。中国（大陆）第一座水力发电站起名“耀龙电灯公司石龙坝发电厂”。
1935年又将最初安装的两台240 千瓦小机组拆除，增设第二台720 千瓦机组，使一厂最终规模达到1440 千瓦。由于一厂只利用落差15 米，仅为河段总落差的一半，故在1924～1939年间，又引用一厂尾水，再利用落差15 米，先后建成二厂和三厂，装机容量分别为1000 千瓦和480 千瓦。石龙坝水电站经过三四十年新建、扩建和改建，到1949年，全厂总装机容量为2920 千瓦。
石龙坝水电站 中华人民共和国成立后，对石龙坝水电站进行了彻底改造：另建新厂房，由原来的两级开发改为一级开发，将原来的7台小机组拆除，改为两台单机容最为3000 千瓦的机组，全厂总装机容量达到6000 千瓦。
1950年7月，耀龙公司与昆湖电厂合并，成立了“云南省电力工业管理局”，统一管理全省的电力工业。
1954年新厂房建成，安装第一台瑞士产的机组投产。
1958年7月1日第二台中国产机组发电。改建后的电站利用落差31 米，引用流量24 立方米/秒，至今仍在运行。
2006年05月25日，石龙坝水电站被国务院批准列入第六批全国重点文物保护单位名单。
2009年7月，石龙坝水电站已更名“华电云南发电有限公司石龙坝发电厂”。
