财务管理股权价值题

Question

某公司，03年每股营业收入为12.4元，每股净收益为3.1元，每股资本性支出为1元，每股折旧0.6元。预期公司在今后五年内高速增长，预期每股收益增长率30%，资本性支出，折旧和营运资本以同比例增长，收益留存比率为100%，贝塔系数1.3，国库券利率7.5%。03年营运资本为营业收入的20%，负债比率60%。五年后公司进入稳定增长期，预期增长率6%，即每股收益和营运资本按6%增长。资本性支出可以由折旧抵偿。该公司发行在外普通股3000万股。市场平均风险收益率5%。求:估计该公司股权价值。答案是333851，不知道是怎么解出来的，大神们帮帮忙，不胜感激!

Answer 1

二阶段增长现金流量折现模型
一、
4*1.18*(P/F,12%,1)+4*1.18^2*(P/F,12%,2)+4*1.18^3*(P/F,12%,3)+4*1.18^4*(P/F,12%,4)+4*1.18^5/(12%-10%)*(P/F,12%,4)
=309.036

二、4*1.18*(P/F,12%,1)+4*1.18^2*(P/F,12%,2)+4*1.18^3*(P/F,12%,3)+4*1.18^4*(P/F,12%,4)+4*1.18^4/12%*(P/F,12%,4)=59.332

针对补充提问:4*1.18^5/(12%-10%)为永续增长折现模型股票价值公式，算出来的价值为第4年末的现值。须乘以（P/F,12%,4)换算成当前现值。
能提出这样问题的人肯定不是初学者,应当是一位高手吧?或许是这里的财务税务专家吧?不好意思现身所以匿名吧,呵呵.

此题只有10分？至少值200分！
以上回答你满意么？

Answer 2

这个犹豫真的有时候没办法改变的89