指数基金怎么样啊？

Question

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Answer 1

　　指数基金是指按照某种指数构成的标准，购买该指数包含的证券市场中的全部或部分证券的基金，其目的在于达到与该指数相同的收益水平。例如，上证综合指数基金的目标在于获取和上证综合指数一样的收益水平，按照上证综合指数的构成和权重购买成份股股票并与上证综合指数保持同样的波动。

　　指数基金的主要特点：一是成本和销售费用较低；二是单个股票的波动对基金的整体表现不会产生重大影响，有利于防范和分散风险；三是不进行主动的投资决策，监控比较简单。

　　指数基金是一种按照证券价格指数编制原理构建投资组合进行证券投资的一种基金。从理论上来讲，指数基金的运作方法简单，只要根据每一种证券在指数中所占的比例购买相应比例的证券，长期持有就可。

　　对于一种纯粹的被动管理式指数基金，基金周转率及交易费用都比较低。管理费也趋于最小。这种基金不会对某些特定的证券或行业投入过量资金。它一般会保持全额投资而不进行市场投机。当然，不是所有的指数基金都严格符合这些特点。不同具有指数性质的基金也会采取不同的投资策略。

　　目前指数基金有兴和、普丰、天元三只指数基金，就是有指数基金特点的"优化指数型基金"。

　　指数型基金是一种以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则，实现与市场同步成长的基金品种。指数基金的投资采取拟合目标指数收益率的投资策略，分散投资于目标指数的成份股，力求股票组合的收益率拟合该目标指数所代表的资本市场的平均收益率。指数基金是成熟的证券市场上不可缺少的一种基金，在西方发达国家，它与股票指数期货、指数期权、指数权证、指数存款和指数票据等其他指数产品一样，日益受到包括交易所、证券公司、信托公司、保险公司和养老基金等各类机构的青睐。

　　指数型基金是保证证券投资组合与市场指数业绩类似的基金。在运作上，它与其他共同基金相同。指数基金与其他基金的区别在于，它跟踪股票和债券市场业绩，所遵循的策略稳定，它在证券市场上的优势不仅包括有效规避非系统风险、交易费用低廉和延迟纳税，而且还具有监控投入少和操作简便的特点，因此，从长期来看，其投资业绩优于其他基金。

　　指数型基金是一种按照证券价格指数编制原理构建投资组合进行证券投资的一种基金。从理论上来讲，指数基金的运作方法简单，只要根据每一种证券在指数中所占的比例购买相应比例的证券，长期持有就可。
　　对于一种纯粹的被动管理式指数基金，基金周转率及交易费用都比较低。管理费也趋于最小。这种基金不会对某些特定的证券或行业投入过量资金。它一般会保持全额投资而不进行市场投机。当然，不是所有的指数基金都严格符合这些特点。不同具有指数性质的基金也会采取不同的投资策略。
　　目前指数基金有兴和、普丰、天元三只指数基金，就是有指数基金特点的"优化指数型基金"。
　　美国是指数基金最发达的西方国家。先锋集团率先于1976年在美国创造第一只指数基金——先锋500指数基金。指数基金的产生，造就了美国证券投资业的革命，迫使众多竞争者设计出低费用的产品迎接挑战。到目前为止，美国证券市场上已经有超过400种指数基金，而且每年还在以很快的速度增长，最新也是最令人激动的指数基金产品是交易所交易基金（ETFs）。如今在美国，指数基金类型不仅包括广泛的美国权益指数基金、美国行业指数基金、全球和国际指数基金、债券指数基金，还包括成长型、杠杆型和反向指数基金，交易所交易基金则是最新开发出的一种指数基金。

　　指数型基金在我国证券市场上的迅猛发展得益于该基金特有的上述优势。2002年6月，在上证所推出上证180指数仅半年的时间，深交所也推出深证100指数。之后，国内第一只指数基金——华安上证180指数增强型证券投资基金的面市，2003年初，又一只紧密跟踪上证180指数走势的基金——天同上证 180指数基金也上市发行。然而指数基金在中国的发展并不是一帆风顺，为了规避系统风险及个股投资风险，我国的优化指数型基金采取了与国外指数基金不完全相同的操作原则。其差异主要表现为：国内优化指数型基金的管理人可以根据对指数走向的判断，调整指数化的仓位，并且在主观选股的过程中，运用调研与财务分析优势，防止一些风险较大的个股进入投资组合。在指数化投资部分，基金兴和、景福跟踪上证A股综合指数，基金普丰跟踪深圳A股综合指数。从该类基金的实际运作结果看，表现不尽如人意。探究其原因，不仅有中国证券市场本身的缺陷，也有基金公司操作上的原因。尽管如此，指数基金仍然成为众多投资者喜爱的金融工具。随着我国证券市场的不断完善，以及基金业的蓬勃发展，相信指数基金在中国将有很大的发展潜力。

　　指数基金采用被动式投资,选取某个指数作为模仿对象,按照该指数构成的标准,购买该指数包含的证券市场中全部或部分的证券,目的在于获得与该指数相同的收益水平。

　　对许多投资者而言,指数基金提供的投资方式最为方便简单。投资者无须担心基金经理是否会改变投资策略,因为指数基金经理根本不需要自行选股,所以谁当基金经理并不重要。

　　投资指数基金最大的好处在于成本较低。由于指数基金经理用不着积极选股,所以指数基金的管理费用相对较低。同时,因为指数基金采取了购买并持有的策略,不用经常换股,所以基金买卖证券时发生的佣金等交易费用也远远低于积极管理的基金。此外,跟踪同一指数的两只基金,收费水平可能不同；而涵盖同一市场层面的两只基金,也未必会用同一种指数作为基准。美国市场的指数基金平均管理费率约为0.18%至0.30%。

　　指数基金除了节省费用外,还有一个好处,就是可以使你的投资免受表现差劲的基金经理所累。你无须像那些积极管理型基金的持有人那样,时刻留意基金的风吹草动,例如投资团队是否发生变动,基金经理是否还在任上。

　　每个市场都有赢家和输家。总体而言,投资者就是市场,其投资的平均回报就是市场的平均回报。投资指数基金就如同投资于整个市场,理论上得到的也是所有投资者平均得到的回报。也许你会认为有些运气好或者才能杰出的基金经理可以跑赢大市,因此希望基金经理以其独特的方式投资而不是根据指数来挑选股票或债券,那么积极管理的基金就是你的选择。而这意味着你必须充分相信基金经理的能力。

　　投资大师沃伦·巴菲特曾在其致股东的信中谈及指数基金。他说,对大部分的机构和个人投资者而言,投资于费用低廉的指数基金是拥有普通股的最佳方式。

　　1971年,巴克莱国际投资管理公司推出全球首只指数基金。目前美国市场上的指数基金已超过160只,其中,规模最大的指数基金为先锋500指数基金(Vanguard 500 index),净资产规模约为822亿美元。相比之下,国内的指数基金数量还比较少,例如天同180指数基金、华安上证180指数增强型基金、博时裕富基金、融通深证100指数基金等。

　　要了解某只指数基金的风险及可预期回报与其他指数基金有何不同,首先要知道其跟踪的是什么指数。

　　从国内的情况看,天同180指数化投资部分主要投资于组成上证180指数的成份股票；博时裕富基金的标的指数是新华富时中国A200复合指数(75%新华富时中国A200指数＋25%新华富时中国国债指数)；融通深证100指数基金跟踪的是深证100指数。

　　值得注意的是,只有当成份股发生变动时,指数基金才会调整其投资组合。由此的买入或卖出股票会给股价带来冲击。

Answer 2

指数基金怎么样啊？------从指数基金与其它基金的区别来说：

指数基金区别于其它类型基金的一个重要特点就在于: 它是被动跟踪指数的。比如说沪深300指数基金，它的组成很简单，就是按照沪深300指数的成份股来配置的。因而这些成份股涨，它就涨；成份股跌，它就跌；并且涨跌幅度接近。
而那些非指数基金是通过主动选择股票来进行配置的，如果大盘指数涨了，但基金所选的个股出现下跌，那么这支基金的净值也是会下跌的。指数基金却不会出现这样的现象，这就是最大的优势了。
选择好的指数基金，最重要的是选择好指数。所以你最好先了解指数基金所跟踪的指数怎样，跟踪不同指数的指数基金是没有可比性的。跟踪同样指数的指数基金，跟踪误差越小的越好。当然跟踪同一指数的基金，费用问题也是应该考虑的。
现在看来，我国现有的指数基金中，跟踪沪深300指数和跟踪深证100指数的基金盈利最好。

2、

Answer 3

被动投资为何如此“被动”

A君是一位指数型基金经理，手里掌管着20亿元左右的资金。

自基金成立伊始，他认为我国经济增长保持持续稳定的态势，为指数投资获取稳定收益奠定了良好的宏观经济基础，从而信心百倍。但两年下来，崇尚被动投资的他虽然在贴近指数方面做得极其完美，从投资技术上几乎无可挑剔，但处境却越来越被动，基金累计净值已跌去10％以上，这让他很是苦恼。

A君的困境也几乎是所有指数型基金经理面临的处境:我国现有10只指数型基金，其成立以来累计净值超过1元面值的只有两只，分别为主动投资色彩较浓的银华—道琼斯88和融通巨潮100指数基金，其余指数型基金累计净值均在1元面值以下，这样的业绩让投资人很不满意。

痛定思痛，A君开始反思。他发现陷入了一种尴尬的境地:跟踪的证券市场指数一跌再跌，最要命的是他跟踪投资的股票似乎也不是这个市场中最好的股票，不能完全代表宏观经济的发展。

“魔鬼”变成“羔羊”

以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则的指数型基金在美国被称为“魔鬼”，原因在于它的长期业绩表现远远高于主动投资基金，取得了不可思议的胜利，从而成为众多投资组合的核心。

指数型基金在美国的成功有多种原因，一是低成本以及广泛的分散性的优势，击退了高成本的主动投资。巴菲特在1996年度的哈萨维公司年报报告中曾经表示，绝大多数投资者，包括机构投资者和私人投资者将会发现，持有普通股票的最好方式是通过负担最少成本的指数基金来实现的。另外则是美国的证券市场提供了相当好的投资标的，美国指数型基金选择跟踪的标准普尔500指数有着稳定表现，充分体现了美国经济的高速增长，其中部分公司的业绩增速甚至远远高于GDP的增长。

但恰恰是这一点让“魔鬼”在中国变成了“羔羊”:指数型基金在中国宏观经济快速增长的情况下，净值上涨反而乏力。A君开始了这样的反思，“我们的上市公司真的能代表中国的宏观经济增长吗？”在其看来，指数投资的前提条件已经有所缺失。从国际经验来看，指数投资的前提条件是:宏观经济环境保持稳定发展；证券市场的增长以微观企业基本面增长为基础；证券市场收益中的投机收益相对于投资收益较低。三者缺一不可，而目前中国的宏观经济面虽然红红火火，但A股上市公司却很难代表这种增长。

“在标准普尔500指数中的很多企业，净资产回报率高达15％以上，如果复合5到10年以上，收益将更加惊人。”A君表示，“很多A股上市公司的净资产回报率只有6％—7％，实际上GDP的增长远高于这一数字，很多没有上市的公司净资产回报率还超出了12％。这在某种程度上表明，我们的一些上市公司不但没有创造价值，反而在毁灭价值。”一声叹息，A君表达了他的郁闷。

“现在可以看到的局面是，大一点的垄断型蓝筹股去了香港发行H股，小一点的直接去了纳斯达克。我们国内的指数型基金还能做什么呢？”看着“孔雀东南飞”，A君着实很羡慕。他分析，1998年以来，国企改革抓大放小，资源进一步向大型国企倾斜，大型国企的盈利能力得到了惊人的提升，每年盈利复合增长率高达68％，“在GDP增长的这一块大蛋糕中，有人多切，就必然有人少切，金融服务中的银行、石油、电信等更能体现经济增长的大型龙头企业无疑占了这块蛋糕的大部分。”

“但是，大型龙头企业这两年纷纷到海外上市，于是我们只有吃剩下的蛋糕了，”他无奈地说。国际经验证明，只有投资那些最能代表经济增长的企业，指数型基金才能取得良好的投资业绩。

不愿在“泡沫”中挣扎

指数型基金的创始人之一、美国先驱集团的缔造者杰克·鲍格尔曾经表示，不管未来怎样，那些选择跟踪指数的长期投资者，不可能失望。短期投资者则可能会对他们的选择表示遗憾。

但在中国，选择长期跟踪指数的投资者，可能会感到遗憾。现实的情况是，如果指数涨了上去，仍然不清仓的话，投资收获只有从终点回到起点，重头再来。在A君看来，中国证券市场这几年在泛泡沫化的怪圈中挣扎。

“周期性行业好起来，会产生周期性的泡沫，非周期性行业好起来，又会产生非周期性的泡沫。”A君说，在这种泡沫兴起旋即破灭的情况下，导致A股市场波动性相当大，指数型基金要取得高利润就必须依赖对市场节奏的准确把握，频繁地买进卖出，博取交易差价，这是非常痛苦的过程。相比而言，H股市场的运行平稳得多，从2001年以来，每年平稳增长8％—9％，让指数型基金投资者很放心。

之所以出现泛泡沫化的怪圈，A君认为这是因为投资人信心不够。其中的一个原因是因为好公司比较珍贵，A股市场资金却又很充裕，导致市场上供求不足，炒作的风气随时出现，最终引起股票估值过高，一旦有不利因素出现，又会出现过度抛售的局面；另外大部分上市公司股价的调整还没有结束，也制约了市场走出泛泡沫化的怪圈。

“股权分置改革发出了积极的信号，为A股奠定了中长期牛市的基础。”A君对A股的发展充满了希望，他同时更盼望有更多的好公司到A股上市，他表示好公司可以走出去，但也要走回来，即使一些好公司首选在海外上市，但也可以在A股市场同时发存托凭证，让内地投资者充分分享中国的经济增长。

“如果能把H股的上升曲线与A股复合，那么我将是最幸运的指数型基金经理，”他坦承。图形显示，如果将A股与H股自2001年以来的走势进行50％对50％的复合，将是一根稳健上升的曲线。（易非 深圳报道）

Answer 4

沪深300指数是反映沪深两个市场整体走势的“晴雨表”。指数样本选自沪深两个证券市场，覆盖了大部分流通市值。成份股为市场中市场代表性好，流动性高，交易活跃的主流投资股票，能够反映市场主流投资的收益情况。
而嘉实300
基金是最早推出的跟踪沪深300指数的基金，也是嘉实基金旗下的明星基金经理打点的指数基金
指数基金波动大，只适合定投
要长期坚持，不以涨喜，不以跌悲。

Answer 5