.某投资者平价购入一张面值1000美元,利率10%,还有5年就到期的附息债券.此债券两年

Question

某投资公司管理一笔年复利率14％的1000万元基金，4年后到期。为规避利率风险，需要对资产进行免疫。现有息票率12％、5年后到期的债券，久期为4年，试计算该债券的价格，并分析该公司购买该债券的免疫效果。

Answer 1

设该债券的持有至到期收益率为x%，依题目意则有以下方程：
[100*12%/(1+x%)+2*100*12%/(1+x%)^2+3*100*12%/(1+x%)^3+4*100*12%/(1+x%)^4+5*100*(1+12%)/(1+x%)^5]/[100*12%/(1+x%)+100*12%/(1+x%)^2+100*12%/(1+x%)^3+100*12%/(1+x%)^4+100*(1+x%)/(1+x%)^5]=4
注：国际惯例一般是每张债券面值为100元。
解得x%=14.0135%，若按这个到期收益率来算，该债券的价格为93.09元，由于债券的久期与该基金的持有期匹配，且该债券的持有至到期收益率略高于与该基金所需要的投资收益率，故此理论上该投资公司购买该债券是能免疫规避利率风险。

Answer 2

　　附息债券是国际通行发行的债券之一，具体发行的方式各不一样，需要根据具体的类型进行计算，你可以按下面的公式进行计算即可知道。
　　计算公式：发行价格=R*r*（P/A，i，n）+R*（P/F，i，n）
　　其中R为债券面值，r为票面利率，i为市场利率，n为10（期数），计算此式需查看年金现值系数表与复利现值系数表