一般来说．公司控制机制可以分为内部控制机制和外部控制机制两大类。其中，内部控制机制指公司管理者内部竞争、董事会的构成以及大股东的监督等，外部控制机制则主要包括代理投票权竞争、要约收购、兼并以及直接购入股票等。由于无论是以董事会构成为代表的内部控制机制还是以收购或兼并的外部控制机制．都会造成管理者之间争夺对公司资源的管理权．由此才形成了Jensen& Ruback所称的公司控制权市场
因此．根据公司资源管理权的争夺方式．可以进一步地把公司控制权市场分为公司外部控制权市场和公司内部控制权市场两种。其中，公司外部控制权市场指依托证券市场的控制权争夺．即股权收购的方式．公司内部控制权市场则主要指管理者内部的竞争和激励从作用机制来看．公司控制权市场主要通过兼并收购机制来实现对其促进资源的有效配置和降低代理成本的功能的 在有效的资本市场中，如果企业由于管理者的管理能力低下导致业绩不佳．股价下跌．会给外部的竞争者带来有利的接管机会 一旦接管成功．现有的管理者就会面临失业的风险和声誉的损失。
因此，公司控制权市场的存在使现有的管理者始终存在面临接管的威胁激励．迫使其改善公司经营．致力于提高公司绩效．从而有效地降低了代理成本 如果管理者对这种接管威胁无动于衷，必然会导致接管成功．在新的管理者的管理下．目标公司的效益有所上升．对收购方来说．获得了收益差价．无能力或者违反忠实及谨慎义务的管理层受到替换和惩戒．整个社会的效益由此提升。但是，公司控制权市场能有效发挥其积极作用要求具备以下几个条件：(1)股票价格完全反映了公司的基本价值，实现股票价格最大化就是实现了公司价值和股东利益的最大化：(2)公司股票的市场价格反映论经理阶层的行为和工作效率．股票价格越高．说明经理的工作效率越高．即股价与经理的行为与工作效率之间存在正相关性：(3)接管的发生是因为经理的能力较差或者其背离了股东利益．即接管与经理的能力与行为有相关性。总之．要求资本市场是有效率的。 一是避险功能；二是兼并功能；三是约束功能。 所谓避险功能，是指保护投资者或股东权益免受损失的功能。现代股份公司制度的基本特征是股权具有流动性，该特征使持股人得以通过股权的转让而规避股市波动带来的风险。一般情况下，一家大公司的股东一旦发现公司经营状况恶化，股票收益下降，为避免损失，股东往往会竞相在股市上抛售股票，显然，没有公司控制权市场的存在，就无法保护股东的权益，就无法防范投资风险。
所谓兼并功能，是指公司控制权市场实现企业之间吸收合并的功能。在公司控制权市场存在的情况下，企业为了扩大自身的规模，或是为了进入新的生产领域，往往会在公司控制权市场上进行产权以及控制权交易。当着企业间要么一方吸收另一方，要么双方平等协商组成新的企业组织时，企业的规模均会迅速扩大。在市场经济条件下，企业只有不断发展和壮大才能保持和增强自己在市场由的相对地伦．才能够生友下夹。
所谓约束功能，是指企业接管者并购企业并对在任经理实行可能的改组而迫使企业经理只是关注短期投资水平和收益水平的功能。公司控制权市场的约束功能是通过企业兼并实现的，这一功能对经理阶层的影响具有间接性，因而属于间接控制范畴。
从上述的三项功能可以看出，公司控制权市场对于股东权益具有防御性，对于经理行为则具有约束性，或控．制性，因而可以说是一种公司治理方式。如果董事会治理机制可以视作经理主导型治理模式的内部治理机制，那么公司控制权市场治理机制就可视力经理主导型治理模式的外部治理机制。在经理主导型治理模式中董事会功能失灵的情况下，公司控制权市场无疑是一种补充性控制机制。
