屡次推出创新举措，却面临成本挑战。一年前还在为蔚来资金问题而困扰的李斌，现如今已经成为造车新贵。截至文章发布时，蔚来每股股价为54.00美元，总市值达到728.41亿美元，不仅超过了吉利、上汽等国内车企，还超过了通用、宝马等全球汽车业巨头，成为全球汽车行业市值前十的企业之一。
在市值创新高的同时，蔚来在电池技术上的最新进展也一度成为电动车行业的焦点。11月6日，蔚来推出了100kWh电池系统及电池升级全系方案。此前，蔚来最大的电池包容量为84kWh，搭载100kW电池包后，全新ES8、ES6、EC6三款车型的续航能力分别可以达到580km、610km和615km。李斌在接受媒体采访时表示，100kWh电池包的推出，使得蔚来此前推出的BaaS模式正式形成系统闭环。在该商业模式下，蔚来成功实现了车辆与电池的分离，实现了“可充、可换、可升级”的目标。
李斌在电池使用方式上的创新并非首次。今年7月，蔚来推出了车电分离模式，车主可以选择购买不含电池的整车，并选择租用电池。在此之前，蔚来还推出了换电模式，即电量快耗尽时可以在换电站更换为满电电池。这些举措得到了部分人士的称赞，解决了电动车续航焦虑的问题。
然而，锂电池行业在能量密度、衰减和安全性等方面遇到了瓶颈，这给电动车行业的发展带来了挑战，也使得李斌推出的创新举措因为成本高昂而难以持续。一位动力电池行业的内部人士表示，蔚来的100kWh电池只是在原有的84kWh电池中填充了更多的内部空间，因此电量增加，但能量密度并没有提升。此外，蔚来因为换电站人员、场地、电池运输过程中的损耗等问题，面临着巨大的资金压力，这些服务目前基本上处于停滞状态，只有部分最初的试点换电站还在勉强运营。
尽管面临挑战，蔚来的销量却在逐渐增长。车电分离模式的可持续性还有待观察，但不可否认的是，蔚来目前正受到资本市场的热烈追捧。随着蔚来股价的大幅上涨，董事长李斌的身价也急剧增加。据报道，仅今年李斌的财富就增加了460亿元，平均每天增加1.3亿元。从去年被称为汽车圈“最惨”的人，李斌似乎已经成功翻身。
在蔚来最困难的时期，李斌采取了相对激进的融资策略，甚至接触了一些传统车企。有传闻称，有传统车企提出出资条件是要求蔚来换掉李斌，不希望由他担任董事长和CEO，以确保投资项目的成本和利润更加合理。
今年4月，蔚来找到了自己的“白衣骑士”，合肥国资对其提供了70亿元的战略投资。作为回报，蔚来将总部迁至合肥，并与之签订了赌注协议。合肥方面的支持对蔚来的生存起到了决定性的作用，之后，李斌的蔚来状况逐渐好转。今年10月，公司共销售5055辆，前10月共交付31430辆，位居国内造车新势力首位。
尽管销量连续增长，但蔚来当前的年销量尚未达到30万辆的规模。30万辆是决定一家车企达到规模经济、实现盈亏平衡的重要节点。今年三季度，蔚来净亏损10.47亿元，单车销售及综合管理费用同比下降68.2%。相比之下，对手特斯拉同期已实现盈利9.4亿人民币。同时，特斯拉在2019年的全球销量已超过30万辆。
蔚来目前还没有实现盈利，这也让投资机构对其模式的可持续性产生了质疑。“蔚来现在主要靠别人续命，并不是凭自己的业务循环维持增长，这是公司长远发展需要解决的难题。”香颂资本执行董事沈萌直言。电动车的收益并不比燃油车高，盈利并不占优势，能做到成本与售价持平的车企寥寥无几，大多数的收益率都比燃油车低。从销量来看，电动车与燃油车仍有巨大的差距。
蔚来曾计划在上海建立工厂，后因资金缺口大而搁浅，现在仍采用代工模式，由江淮生产蔚来电动车。而特斯拉在上海和加州都建有旗下的工厂。轻资产模式使得蔚来的竞争力打了折扣。沈萌表示，不仅是蔚来，在锂电池车领域，国内厂商在技术研发上很少有独门独到的东西。特斯拉一定要建立自己的工厂，因为它有核心技术，无法全部代工。中国的新能源车都可以代工，也是因为缺乏核心技术。蔚来不仅估值超过了通用等传统车企的前辈，与科技领域的巨头相比，其市销率明显偏高，当前蔚来市销率为9.8，苹果为7.28，谷歌这一指标为3.13。
有业内人士分析认为，蔚来股价的上涨，是天时地利人和的结果。中国是全球新能源汽车最大的消费国，占全球总销量的45%左右，这一数据可能会继续扩大。11月2日，国务院办公厅正式发布了《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，该文件提到，到2025年，我国新能源汽车新车销量占比将达到20%左右。加上特斯拉一年市值涨了四倍，也带火了蔚来、小鹏这类中国新能源车企。
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