为什么新兴市场国家相对于发达国家更容易爆发金融危机

Question

书上的问题。回答得好就再追加。谢谢！

Answer 1

1、由于本币币值经常发生变化，新兴市场国家的企业、银行和政府为了规避汇率风险，倾向于发行以外币（通常是美元）计值得债券。这种情况称为“债券美元化”

2、为了规避通货膨胀率的波动，新兴市场中的贷款人倾向于发行期限短的债券和贷款。相比之下，像美国这样的市场中通胀风险比较稳定，因此甚至大约一半的住房抵押贷款在长达30年的期限中采取固定利率。

特征

首先是低投资，高成长与高回报。新兴市场公司常常比西方同类公司增长要快，新兴市场的股票定价效率低下为高回报提供了可能。定价效率低下又是由监管阻碍（比如禁止保险公司入市）、缺乏严格受训的证券分析师和投机者占多数等原因造成的。

其次是分散化投资带来的好处。新兴市场的出现拓宽了可选择投资品种的范围，这使得投资组合进行全球性分散化经营成为了可能。

第三是反经济周期的特性。由于新兴市场国家所实行的财政政策和货币政策与西方发达国家迥然不同，新兴市场国家的经济和公司盈利循环周期与西方国家的股票指数相关度很低，有的甚至是负相关，因此，在欧美出现不利的经济循环时，对新兴市场的投资可以有效对冲掉上述不利影响。

第四是市场规模普遍偏小。例如，整个菲律宾股票市场的市值还没有美国杜邦一家公司的市值大。

第五是投机者和追涨杀跌的投资者占多数，这种投资者结构的一个直接后果就是西方经典的股票估值技术在新兴市场常常不适用，股票的定价通常取决于投资者的情绪。

第六是新兴市场的投资者普遍不成熟。比如在巴西，投资者把好的公司和好的股票混为一谈，不考虑价格因素；而在我国，也有许多投资者认为越便宜的股票越有价值，这些都是不成熟的表现。

扩展资料

发展历程

首先，这些新兴市场，在其开始走上快速增长的轨道之前，都已走过了一段不算太短的发展路程。即使从第二次世界大战后它们获得独立时算起，到20世纪八九十年代，也有三四十年。

如拉丁美洲的巴西等国，更早在19世纪初就已获得政治独立。至于俄罗斯，其前身苏联，经济有了更高度的发展。

总之，这些国家在其经济快速增长之前，工农业生产、基础设施、科技、教育事业等各方面都有了一定发展，为其快速发展打下了一定基础。

经历过重大的波折，吸取了宝贵经验教训

其次，这些国家在其不算短的发展过程中，都在寻找最适当的发展道路和发展战略上，进行了艰难的探索，其间，有得有失。

不少国家都遭受这样或那样的重大挫折，如中国长达十年的浩劫，拉丁美洲国家长达十年之久的债务危机，俄罗斯更是十年之久的转轨期的沉沦

参考资料来源：百度百科-  新兴市场

Answer 2

在美国次贷危机发生之后，我们不断看到美联储开着直升机撒钱，不过同时吊诡的是，我们也不断看到国际大型金融机构的巨额资产减记和信用收缩的消息。这里存在的一个疑问是：美联储撒下来的大把资金都跑到哪里去了？信用收缩的环境下，全球流动性过剩环境已经改变了吗？

美元和欧元的供应都在大幅增加，全球那么多金融市场却在萎缩，西方金融机构的钱难道都趴在账上不动？显然不会，欧美市场遭遇问题的时候，新兴市场国家的币值正在快速上升，外汇储备剧增，显示全球资金正在大量“挤入”新兴市场。2007年全球FDI流入创下1.5万亿美元的历史新高。新兴市场中，中国内地、中国香港、俄罗斯、巴西、新加坡、墨西哥分别达到827亿、544亿、489亿、374亿、369亿、367亿美元。特别是不为很多人所知的新兴国家债券市场，更是增速惊人。据IMF的数据，该市场普遍增长在50%以上。

新兴国家债券市场的快速增长，已经开始引起一些分析人士的担忧。俄罗斯经济专家叶夫谢·古尔维奇近日警告，再过两年，俄罗斯将会遭遇大规模的货币危机，比1998年的危机要严重得多。另一个引起投资者高度关注的新兴国家债券市场是伊斯兰债券。截至2007年其全球发行量已达到973亿美元。

上述数据表明，西方发达国家正在重演当年疯狂借债给发展中国家的历史：当年疯狂借债给政府，现在疯狂借债给企业。未来可以预见的结果也很简单：当外资开始疯狂撤资的时候，这些国家的货币将一落千丈，财富也将被席卷一空。

我们应该警惕的是，大量美元和欧元如今在发达国家金融市场低迷时，一定会在某个地方制造着泡沫，未来出现金融危机只是早晚的问题。中国企业无论是前往设厂还是进行海外证券投资，都应该密切关注这一风险

Answer 3

1.金融体系不健全（自愿承认而且向所谓发达国家靠拢）这样就造成了对其他已有体制的依赖和盲目或无奈的转型。结果就是按他人的游戏规则参与。这些国家可以随心所欲的对这些新兴国家市场进行操控，无论你愿意与否。例子比比皆是。

2. 国际市场操控权。比如商品市场定价权，石油价格操控就是一例，像俄罗斯依赖石油出口产生的繁荣景象很快就完结，昙花一现。汇率操控等，实际上美国攻击其他国家操控汇率，而其本身就在操控美元汇率，难道美联储决定开动印钞机靠印刷纸币就换回财富不知道美元会贬值吗？只不过到了一定时间，根据自私的需要又会出招而已。看看日本，广场协议让日本一蹶不振，你说日本愿意吗？没有控制权啊。

3. 自身发展中无可避免的无奈之举，例如国内要引进外资，外资本身的性质和八国联军是没有区别的，是以逐利为根本目的，并非为了你的发展，无论说的多动听。这些会很容易的给你造成混乱，而盲目的荣誉感和自以为是的负责任，让你自愿的落入陷阱，买巨额美国债倦就是一例，为了进入WTO出让手中的控制权也是如此。

说到国内，是的，国人能过这一关，事实上的确没有过不去的火焰山，可是改革以来靠血汗积累起来的财富就这样无端端的，而且是眼睁睁地看著被人抢走，别人还跑到你家里，指着你鼻子说，你不买，损失更大，你得继续给我买。无奈。曾有专家在电视里惊呼，不能卖啊，那是要引起战争来解决的。是啊，可是，这叫什么事，现在世界真是，我是无赖我怕谁，更何况这个无赖的本钱是可以毁了大家的老窝N次，你说，危机不转给你给谁。

就像一个围棋高手对垒一个初学者，你这边破绽百出，盘面当然由他说了算，胜负早就定好了。更何况，能和他请教一盘，你可能还感到无上荣光，这叫学费，值！?

Answer 4

新兴市场国家区别于发达国家的一个重要特征是债券市场的结构不同：

1.为了规避通货膨胀率的波动，新兴市场中的贷款人倾向于发行期限短的债券和贷款。相比之下，像美国这样的市场中通胀风险比较稳定，因此甚至大约一半的住房抵押贷款在长达30年的期限中采取固定利率。

2.由于本币币值经常发生变化，新兴市场国家的企业、银行和政府为了规避汇率风险，倾向于发行以外币（通常是美元）计值得债券。这种情况称为“债券美元化”

这两种情况对于货币危机过渡到金融危机是致命的——首先，伴随货币危机而出现的本币贬值会使得借款人的债务加重，因为借款人的收入通常是以本币计算的。因此结果是借款人（多数为本国企业，有时是本国政府和本国银行）的以本币计算的资产价值不变，而债务加重了。然后，由于债券期限很短，企业在面临债务加重的时候，很快就面临偿还的压力。很多企业会因此而倒闭。

企业的大批倒闭，使得银行的资产负债表进一步恶化，令银行家实行惜贷的政策，或者愿意投入高风险领域放手一搏。

而在政府方面，由于政府会努力维持本币价值，提高利率以维持投资者持有本币的信心。这样做会耗尽国家的外汇储备，并加大该国的币值下跌风险。本回答被提问者采纳

Answer 5

进入20世纪90年代以来 金融危机频繁爆发 先是在1992年爆发了英镑危机然后是1994年12月爆发的墨西哥金融危机 最为严重的是1997 1998年东亚金融危机 这次金融危机充满了戏剧性 当1997年泰国政府动用外汇储备保卫泰铢的艰难战役失败而不得不让其贬值的时候 许多人甚至在地图上找不到这个偏僻小国的位置 但是 风起于青萍之末 几乎所有的经济学家都没有预测到 一场规模浩大的金融危机爆发了 金融危机如飓风一般席卷东南亚各国 然后顺势北上 在1998年波及刚刚加入OECD的韩国 这场金融危机的波及范围甚至到了南非和俄国 回顾动荡的90年代 我们可以发现金融危机的一些新特征 首先 这些金融危机的爆发是在经济全球化大踏步前进的过程中爆发的 整个20世纪80年代是经济自由主义在各国获得全面胜利的年代 在以美国为首的西方国家鼓吹下 经济自由主义几乎成为一种全球性的意识形态 1989年苏联解体和冷战结束更使得资本主义国家弹冠相庆 从较为严格的意义上说 全球化只能从冷战结束之后算起 因为在冷战时期全球经济格局仍然没有摆脱斯大林所说的资本主义和社会主义两个 平行市场东亚金融危机之后 全球化的步伐开始放慢 反对全球化的声音越来越响亮许多迹象表明全球化可能会进入低潮 同时 东亚金融危机也使得经济学家不得不反思原有的许多经济自由主义教条 比如 东亚金融危机之后 许多一流的经济学家都对原来的 华盛顿共识 提出了批评 其次 这次金融危机的破坏程度非常深重 可以说是从货币危机肇始 并次第演化为金融危机 经济危机甚至是政治危机如果仅仅表现为货币危机 则其对实体经济的冲击是有限的 因为货币危机往往是由经常项目出现异常逆差而导致 但是货币贬值有助于提高本国产品的竞争力 这便改善了本国的国际收支 金融危机的范围比货币危机更广 金融危机包括发生在银行业的挤兑危机 发生在股票市场的崩盘危机等等 金融危机和货币危机并不一定同时爆发 但是这次东亚金融危机却表现出来 孪生危机 的形式 所以其危害为烈 远远超过单纯的货币危机 根据世界银行的报告 东亚金融危机带来的负面影响包括收入下降 贫困人口增加 公共服务业萎缩 教育和卫生条件恶化 （未完待续）

http://203.208.39.99/search?q=cache:ZIYrcRApPuwJ:old.iwep.org.cn/chinese/gerenzhuye/hefan/articles/xinxingshichang.pdf+%E6%96%B0%E5%85%B4%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%9B%BD%E5%AE%B6%E7%9B%B8%E5%AF%B9%E4%BA%8E%E5%8F%91%E8%BE%BE%E5%9B%BD%E5%AE%B6%E6%9B%B4%E5%AE%B9%E6%98%93%E7%88%86%E5%8F%91%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%8D%B1%E6%9C%BA&cd=6&hl=zh-CN&ct=clnk&gl=cn&client=aff-cs-gbown&st_usg=ALhdy28oDUScrTHSY3sQEJ6-mKTMsR2KXw

参考资料：http://old.iwep.org.cn/chinese/gerenzhuye/hefan/articles/xinxingshichang.pdf