周邦彦正在妓女李师师的家里做客，忽听皇帝宋徽宗驾到，便连忙藏到李师师的床下。这时徽宗皇帝进了屋，手拿着一颗橙子，说是江南新贡的，让李师师尝尝鲜。随后两个人便打情骂俏，嬉笑逗乐。周邦彦在床下把他们俩人的悄悄话全都听了去，回去后便将内容略作修改剪裁，写成了《少年游》一词：并刀如水，虽盐胜害，纤手破新橙。锦幄初温，兽烟不断，相对坐调笙。低声问，向谁家宿？城上已三更。马滑霜浓，不如休去，直是少人行。
词成之后，周邦彦便拿给李师师看，请她吟唱。有一天，徽宗皇帝又来到李师师这里，李师师就为他吟唱了这首词。皇帝一听，问这词是谁作的，李师师回答说是周邦彦所作。皇帝听了登时大怒，决心要惩罚他。第二天早朝时，皇帝问蔡京：“开封府有个监税官叫周邦彦，听说他不按时收取赋税上交，京尹为什么不处置他？”蔡京听了，不知皇帝是何用意，便启奏道：“请允臣退朝之后，把京尹召来问询，再来禀奏。”蔡京退朝后，便把京尹召了来，向他转述了皇上的话。京尹说：“那么多监税官，只有周邦彦的税赋不漏，怎么说他不按时收取呢？”蔡京说：“恐怕是皇帝想处置他，也只好迁就了。”于是便依皇帝的意思上奏，皇帝即刻降旨：“周邦彦玩忽职守，即刻押出国门。”
过了一二天，徽宗皇帝又驾临李师师家，但却不见李师师。问鸨母她到哪里去了，鸨母说“去送周监税了”。皇帝一听周邦彦已被押送出国门，很高兴，便坐下来等师师。一直等到更初，李师师才回来，而且是愁眉泪眼、憔悴不堪。皇帝本已等得不耐烦了，又见她这副模样，不由得大怒道：“你到哪里去了？”师师奏道：“臣妾万死！听说周邦彦犯了罪，被押出国门，臣妾便略备酒肴为他饯行，不知道陛下您驾到。”皇帝问：“他又给你作词了吗？”李师师奏道：“作了一首《兰陵王》词。”徽宗皇帝说：“唱一遍听听。”李师师说：“请允许我献上一杯酒，歌这首词祝陛下长寿。”接着李师师唱道：柳荫直，烟里丝丝弄碧。隋堤上、曾见几番，拂水飘绵送行色。登临望故国，谁识京华倦客。长亭路、年去岁来，应折柔条过千尺。闲寻旧踪迹，又酒趁哀弦，灯照离席，梨花榆火催寒食。愁一箭风快，半篙波暖，回头迢递便数驿。望人在天北。情凄恻，恨堆积。渐别浦潆回，津堠岑寂，斜阳冉冉春无极。念月榭携手，露桥闻笛。沉思前事，似梦里，泪暗滴。
曲终，徽宗皇帝很高兴，又降旨召周邦彦为大晟乐正，后官至大晟乐府待制。当时李师师家里有两个邦彦，一个是周邦彦，一个是李士美，都是徽宗皇帝的狎客。
李师师的故事，屡见于他书记载，著名的有宋代无名氏的《李师师外传》，似乎不完全出于虚构。