第1个回答 2023-01-06
2022年11月12日，哈尔滨誉衡药业股份有限公司发布公告称，公司大股东哈尔滨誉衡集团宣告破产，可能会导致公司控制权发生变化。
2018年，誉衡集团实控人朱吉满夫妇还是雄踞一方的黑龙江省首富，然而仅仅4年后便已破产出局，其跌宕的经历也是我国医药产业发展趋势的映射。
与传统药企重营销不同，目前药企的核心竞争力已回归研发创新，跟不上时代节奏的企业将被时代“抛弃”。
随着医疗改革的持续深入，我国医药行业过去靠营销取胜的商业模式已走不通。面对激烈的市场竞争，传统药企需不断寻求突破。在医药改革的大势下，药企的创新能力以及产品的差异化能力才是关键。
医药“野蛮人”没落
截至公告日，誉衡集团持有公司股份数量为706，248，522股，占誉衡药业总股本的32.13%。据悉，誉衡集团早在2020年7月便面临破产重整，此次裁定是由此前的重整程序转为破产清算程序。
实控人朱吉满持股68.44%，其妻白莉惠持股19.17%。2018年，在胡润百富榜名单上，朱吉满夫妇以105亿元成为黑龙江省首富。
成为黑龙江首富用了近20年，然而破产仅用了4年。2000年，已是药企成熟销售的朱吉满以168万元买下黑龙江一家濒临破产的药厂，并将其改名为“誉衡药业”。
这家濒临破产的药厂相对竞争优势为其骨科辅助用药——鹿瓜多肽注射液，其也成为誉衡药业的核心品种”松梅乐”，适应症包括风湿、骨折、腰腿疼痛等多种疾病。
尽管类似产品还有好几款，但誉衡药业卖得最好，主要得益于2004年就进入国家医保目录，此外，誉衡药业强大的营销力量更是关键所在。其销售模式为招商代理制，销售团队庞大，可以深入许多地级市。
强销售模式让朱吉满尝到了甜头，2010年6月，誉衡药业在深交所主板上市。不少业内人士认为，誉衡集团破产的导火索是“并购”，但实际上，因缺乏自主研发创新能力，对很多誉衡内部人员而言，并购确实是其仅有的选择。
但誉衡集团的并购似乎有些过于激进了，而誉衡药业上市也使其“有钱任性”。朱吉满曾在接受《21世纪经济报道》采访时表示，誉衡药业就是一个药品整合商，一旦发现合适品种，就采取直接购买、合作研发、并购等方式把这个品种收过来。
“新药资源只会越来越少，先拿到手再说。”由此，誉衡药业成为资本市场的疯狂并购机器，朱吉满夫妇也被媒体称为医药行业的“野蛮人”。
公开报道显示，自上市以来，誉衡药业共斥129亿元巨资进行并购重组，先后将哈尔滨蒲公英药业、澳诺制药、上海华拓、南京万川、普德药业等公司收入囊中；其实施并购重组的案例高达27宗，但完成率只有14宗。
其中，2017年对信邦的收购成为公司历史上规模最大的收购，也是暴雷的引线。当时誉衡集团通过高额质押股权、借贷，以30亿元收购信邦制药，并在一年后的股价大跌中经历爆仓，从而招致债务危机。
2020年7月7日，信邦制药和誉衡药业相继发布公告，其共同控股股东誉衡集团面临破产重整。
值得注意的是，大举并购给誉衡药业累积了大量商誉的同时也带来了巨大隐患。截至2018年，誉衡药业的商誉达到33.6亿元，占总资产的35.25%。2019年，誉衡药业计提了26.15亿元商誉减值，致使当年亏损高达26.62亿元。
疯狂并购也并未改善公司营收能力。在国家医保目录调整、带量采购等政策下，公司营收出现大幅下滑。2017年至2019年，其净利润分别下降56.79%、59.35%、2214.30%。
誉衡药业甚至不得不出售优质资产以求生存。2020年度，誉衡药业完成出售全资子公司奥诺制药100%股权，获得6.87亿元的利润，但结果并未有所好转。
随着大量商誉减值暴雷，现金流出现巨大缺口。朱吉满财务风险爆发，债权人起诉，其所持誉衡药业部分股权被司法冻结。