塞下②秋来风景异③。
衡阳雁去④无留意。
四面边声⑤连角⑥起。
千嶂里⑦，长烟落日孤城闭。
浊酒一杯家万里。
燕然未勒⑧归无计。
羌管⑨悠悠霜满地⑩。
人不寐，将军白发征夫泪。
注释①渔家傲：词牌名。
②塞下：边界险要的地方，这里指西北边疆。
③风景异：指风景与江南一带不同。
④衡阳雁去：雁去衡阳的倒装句。湖南衡阳有回雁峰，相传雁至此不再南飞。
⑤边声：马嘶风号之类的边地荒寒悲凉的声音。
⑥角：军中的号角。
⑦千嶂里：在层层山峰的环抱里。嶂，像屏障一样排列的山峰。
⑧燕然未勒：没有击溃敌军，边境还不安全。东汉窦宪追击北匈奴，出塞三千余里，至燕然山刻石记功而还。燕然山即今蒙古杭爱山。勒，刻。
⑨羌管：羌笛。
⑩霜满地：比喻夜深寒重。
寐：睡着。
征夫：远征的战士。
【解释】秋天的塞外风光与南方大不相同，大雁不停地向南飞去没有停留之意。随着号角的吹响，四面响起了各种边地悲声。重重叠叠的山峰里，长烟直上，落日斜照，孤城紧闭。
喝一杯浊酒，就想起了万里外的家乡，可是边患未平，功业未成，又怎能计算归期。寒霜满地，羌笛悠悠。将士们翻来覆去睡不着，将军愁得白了发，士兵流尽思乡泪。
【解析】范仲淹于宋仁宗康定元年（1040年）任陕西经略副使兼知延州，抵御西夏发动的叛乱性战争。他在西北边塞生活达四年之久，对边地生活与士兵的疾苦有较深的理解，治军也颇有成效。当地曾有民谣：“军中有一范，西贼闻之惊破胆。”这首词应该是写于那时候，反映了边塞生活的艰苦。一方面，表现出作者平息叛乱、反对侵略和巩固边防的决心和意愿；另一方面，也描写了外患未除、功业未建以及久戍边地、士兵思乡等复杂矛盾的心情。
上阕描绘边地的荒凉景象。首句“塞下秋来风景异”，点明地域、时令，并以“异”字领起全篇，为下阕怀乡思归之情埋下了伏笔。次句“衡阳雁去无留意”以南归大雁的径去不留，反衬出边地的荒凉，这是托物寄兴。它表露出戍边将士的内心世界，衬托出雁去而人却不得去的情感。接着，“四面边声”三句，用写实的笔法具体展示出塞外风光，把边地的荒凉景象描绘得有声有色，着重渲染战时的肃杀气象。“长烟落日”，画面雄阔；但“孤城闭”三字气象一变，展现在人们眼前的是一幅充满肃杀之气的战地风光画面，隐隐地透露宋朝不利的军事形势。
下阕写戍边战士厌战思归的心情。前两句含有三层意思：“浊酒一杯”扑不灭思乡情切；长期戍边而破敌无功，所以产生“也无计”的慨叹。接下去，“羌管悠悠霜满地”一句，再次用声色加以点染并略加顿挫，此时心情，较黄昏落日之时更加令人难堪。“人不寐”三字绾上结下，其中既有白发“将军”，又有泪落“征夫”。“不寐”又紧密地把上景下情联系在一起。“羌管悠悠”是“不寐”时之所闻；“霜满地”是“不寐”时之所见。内情外景达到了水乳交融的艺术境界。
在范仲淹以前，很少有人用词这一形式来真实地反映边塞生活。由于作者有较长时期边地生活的体验，所以词中洋溢着浓厚的生活气息。在北宋柔靡词风统治词坛的形势下，能够写出这样气魄阔大的作品，的确是难能可贵的。