期权的价格由许多因素决定。相应地，价格、时间、波动率和利率也成为影响期权价格的关键因素。希腊字母描述了上述关键因素如何影响期权价格。我们如果想要参与期权交易，那么对于我们更加重要的就是学习这些希腊字母的含义，从字母看懂当前头寸面对的具体的风险有哪些。
1、Delta
Delta：代表期权价格对股票价格的变化率。换句话说，股票价格每变化一个单位，期权价格的变化就是Delta。
如果说，一个期权的该数值为0.2的话，那就说明如果股价上涨1美元，在其他条件恒定的情况下，它的价格就会上涨0.2美元。
2、Gamma
Gamma：它一般代表的是股价的变化率，简单来说，股价如果变化一个单位的话。Dleta的变化就是Gamma。它其实就可以理解为Ddelta对于股价变化的敏感程度。
假设一个看涨期权的价格是10美元，Delta是0.3，Gamma是0.2。当股价上涨1美元时，在其他条件不变的情况下，这个看涨期权的Delta将变为0.5。
3、Theta
Theta：它一般指的都是时间的消逝对于期权价格的影响，也就是说，如果减少一天，期权价格的变化值就是theta。
假设看涨或看跌期权的值为0.6，则意味着在其他条件相同的情况下，该期权合约的日价值将减少0.6美元。
提到期权很多人就会想到希腊字母，还有知友特地留言让我讲讲希腊字母。希腊字母有很多，最常用和提到最多的就下面这几个，但是你真的需要了解他们吗？
Delta - 表示Underlying 标的价格变化时，期权价格的变化幅度，数值在-1和1之间。Call 的 Delta是正数，Put的Delta是负数。
举例说明，标的价格是100， 某行权价格的期权的价格为1，delta为0.3， 那么当标的价格涨到101的时候，该期权的价格涨0.3至1.3。这个期权明显是个Call。标的价格上涨，那么看涨的期权价格也应该上涨，所以所有call的delta都是正的，只是delta的大小不同。接着上面的例子说，如果另一个行权价格的期权价格为2，delta为-0.5呢？那么在标的价格涨到101的时候，该期权的价格会跌0.5至1.5；如果标的价格跌至98，该期权的价格会涨到3.
⚠️注意，一个期权的delta不是恒定的，是随着时间，波动率和标的价格而变化的（受gamma影响，下面会讲到）
Gamma - 反映Underlying 标的价格变化时，期权Delta的变化程度。Call 和 Put的Gamma都是正的。Gamma的概念稍微难理解点，因为不是那么直观，它影响的不是期权价格本身，而影响的是反映期权价格变化的delta。
举例说明，标的价格是100，某行权价格的期权的delta为0.3，gamma为0.05，那么当标的价格涨至101的时候，该期权的Delta会涨到0.35；标的价格涨到102的时候，该期权的Delta会涨到0.4。再同样举个Put的例子，Delta为-0.5， Gamma为0.07，那么标的价格涨至101的时候，该Put的delta为-0.43，标的价格涨至102的时候，该Put的delta为-0.36
如果看到这里你看懂了的话，应该能发现我在举例说明Delta和期权价格变化关系的时候做了简化，即假设delta不变的情况下，标的价格涨1，期权价格涨多少。事实上，不但一个期权的delta随Underlying(标的价格)变化，期权的Gamma也是随Underlying（标的价格）的变化而变化的。这也就是常说的期权的风险和回报率是非线性的，因为影响期权价格的因素太多。
Theta - 表示时间变化对期权价格的影响，数值为时间过一天，期权价格会减少多少，所以Theta的数值为负数，Call和Put皆为负数。
这个应该比较好理解，今天该期权价格为2，第二天（假设任何变化都没有）价格降为1.7，第三天价格降为1.4， 那么这个期权的Theta就是-0.3。Theta的数值也是随时间的变化而变化的。收Theta收的就是期权的时间价值 （还记得 期权的定价（二）里解释什么是期权的时间价值吗？）。如果这个2块的期权为OTM价外期权，而且期权到期的时候也还是价外期权，那么你卖出这个2块的期权，不管离期权到期还有1天，还是一个月还是1年，你一共能收到的最多的theta也就只有2块！！当然，你卖出期权的风险是无限的！无限的！无限的！！！
Vega - 反映的是波动率变化时，期权价格的变化幅度。Call 和 Put的Vega皆为正值。也像其他几个希腊字母一样，一个期权的vega数值不是恒定的。
依然举例说明，一个期权的价格为1，Vega为0.1，那么当波动率从12涨到13，或者20涨到21，该期权的价格变化皆为1.1
说了那么多希腊字母对期权价格的影响，那为什么又说交易期权不一定要了解希腊字母呢？
实际上，希腊字母是用来解释期权价格变化或者说来预测期权价格变化的，你知道你交易的期权的希腊字母，不代表你就能赚钱。比如，你买了个call (买权)，delta 0.7 也就是如果标的价格上涨1，你赚0.7， vega 0.5 也就是隐含波动率上涨1，你赚0.5。那么标的价格一定会上涨吗？隐含波动率一定会上涨吗？如果标的价格涨了1，但是隐含波动率跌了2， 那不还赔了0.3? 又或者隐含波动率涨了1，但是标的价格也跌了1，那不也陪0.2?
说到底，你要先搞清你为什么要交易期权，既你是市场上的哪一种玩家 （参考期权市场上都有哪些玩家？）？大部分期权散户其实都是方向性投机者，比如投机某只股票会大涨/跌，可以通过买入虚值期权OTM option 来完成，这时候跟你讲希腊字母都是浮云，因为你只关心这只股票会不会大涨/跌，什么时候涨/跌，还有涨/跌多少。还有些方向投机者是投机某只股票不会大涨/跌，卖出了虚值期权，赚Theta。不管虚值期权的价格怎么波动（有足够保证金的前提下）只要虚值期权在到期时还是虚值期权，你就赚了所有的theta。