京东方、TCL科技、深天马面板三巨头，半年报谁更强？

Question

"8月31日上午，TCL科技在深圳TCL大厦召开了针对媒体分析师的2020半年度业绩交流会，详细介绍了TCL科技上半年整体的业绩情况"

Answer 1

京东方和TCL科技，深天马面板都是科技制造行业的巨头公司。他们每年的年报和半年报都会在八九十月份公布。每一家公司都有自己突出的业务板块和优势，三个都是很强的公司。

Answer 2

京东方TCL科技深天马面板三巨头年报应该属于京东方比较强力些，也不能只看它的财务报表，还要综合各个方面来看，京东方作为半导体行业的龙头企业，一直都非常的强

Answer 3

深天马在净利润增长上表现较佳。上半年，深天马实现营业收入140.57亿元，同比减少3.69%；归母净利润7.44亿元，同比增长15.67%；归母扣除非经常性损益净利润4.26亿元，同比增长54.4%。

与京东方、TCL科技有大量大尺寸液晶面板产能不同，深天马聚焦于中小尺寸面板，这也是深天马上半年净利润增长相对较好的原因。因为今年上半年，大尺寸液晶面板尤其是液晶电视面板，在年初价格稍微反弹之后，就因疫情影响终端需求而再次出现下挫，直至6月份才重新持续上涨。

另外，与大尺寸面板“主战场”液晶电视市场增长乏力不同，中小尺寸面板下游领域，尽管智能手机、车载显示的销售下滑，但是笔记本电脑、平板电脑、医疗类产品的需求增长。另外，深天马在LTPS-LCD（低温多晶硅-液晶）手机屏上持续进行技术创新和产品升级，比如推出了屏内多点指纹解决方案，所以上半年深天马显示屏及显示模组的毛利率同比提高了3.83个百分点，至19.35%。

目前，京东方、TCL科技和深天马仍然在不断扩大面板的产能。比如，京东方在建重庆6代柔性AMOLED面板生产线；TCL华星武汉6代柔性AMOED面板生产线在量产爬坡过程中；深天马在建厦门6代柔性AMOLED面板生产线。此外，业内还继续有收购兼并的机会。所以，预计这中国显示面板业三巨头未来一段时间内的营收规模仍会持续增长，并且它们将通过Mini LED背光、屏下指纹等新技术的应用来努力提升盈利水平。

Answer 4

无论从营收还是净利润来看京东方半年报最好。京东方上半年的半年报营业收入是608.67亿元，净利润11.35亿元。深天马营业收入140.6亿元，净利润7.4亿元。TCL.营业收入195.1亿元，净利润亏损1.33亿元。所以京东方上半年的半年报更强。

Answer 5

从基础指标的角度看，京东方的体量，是TCL的2倍左右。显示面板老大老二的地位就是这样来的。

市盈率京东方较高，市净率TCL较高，仅从这两个角度，也难以对比估值高低。

2、财务指标：



这个指标就有点意思了，京东方的营业收入体量依然是TCL的1.5倍（其实TCL的显示面板收入占比不高，如果对比主营业务，倍数会高更多，后面有表对比）。

但是，利润京东方就弱爆了！扣非净利润甚至是负数！这就是市场上，大家经常诟病说京东方运营效率低下的原因！

我不认为仅仅从利润就能对比出效率的，因为财务要做利润太多可动的手脚了。我们还是应该参考其他的数据结合来对比。

例如，经营活动现金流净值，京东方是TCL的2倍，这也是与两者体量相符合的。更详细的运营指标，后面做对比。

投资活动，两者都是力度非常大！政府的补助也是2倍的差距，政府补助力度还算差不多。

3、运营效率指标：



资产收益率对比，TCL完胜，钱少做大事，李东生的资金利用率还是不错的。所以，TCL的资产负债率才敢那么高。京东方的钱可能来得太容易了，不懂珍惜啊。