第1个回答 2018-08-22
【本期摘要】
重点推荐
7月货币数据点评：贷款增长明显，M2增速触底回升
保险业上半年保费收入现负增长，行业集中度有所提升
市场点评
市场点评：政策消息持续转暖，市场有望延续震荡反弹，操作谨慎乐观
宏观视点：工信部：前7月移动互联网流量增两倍，移动电话用户超15亿
基建行业：基建投资增速后期有望企稳回升，看好板块相对表现
期货情报
金属能源：黄金266.45,涨0.81%；铜48710,涨1.25%；螺纹钢 4369，跌0.16%； PVC指数7175， 跌1.24%；郑醇3317,涨1.10%；沪铝14725,涨1.90%；沪镍112890，涨1.18%；铁矿494.5，跌2.18%；焦煤1287.0，跌1.30%；原油496.4，涨0.67%；焦炭2569.5,跌3.71%；橡胶 12175，涨7.70%；锰硅8632，跌3.14%；硅铁6662，跌3.37%；
农产品：豆油5874,平；玉米1875,跌0.05%；棕榈油4946,平；棉花17095,涨1.67%；郑麦2605,跌0.34%；白糖4942,涨0.55%；苹果11906，跌1.24%。
汇率：欧元/美元1.15,涨0.27%；美元/人民币6.84,跌0.18%；美元/港元7.85，平。
重点推荐
1、7月货币数据点评：贷款增长明显，M2增速触底回升
事件：日前，中国人民银行发布数据显示，7月人民币贷款增加1.45万亿元，同比多增6278亿元；7月末，广义货币(M2)余额177.62万亿元，同比增长8.5%，增速比上月末高0.5个百分点。
点评：新增贷款同比增加明显主要源于政策推动，当月央行加大资金投放为银行提供流动性支持，并支持银行加大对小微企业、基础设施建设等领域投放。人民币贷款增长明显，表明银行放贷能力和意愿有所增强，同时，信贷结构优化有利于助力持续扩大内需。居民存款是推动M2同比反弹的主要力量。资管新规对于资管产品投资非标资产提出了更高的要求，这一方面使表外融资渠道有所收窄，另一方面也使得表外理财扩张放缓，进而引起居民资产回归表内存款。M2增速触底回升，反映当前市场流动性总体充裕，市场利率回落，存款派生效应增强，市场流动性状况向好。
（投资顾问钟燕玲注册投资顾问证书编号： S0260613020024）
2、保险业上半年保费收入现负增长，行业集中度有所提升
事件：近日，银保监会发布了2018年上半年保费数据统计情况。根据统计数据报告，行业原保险费收入22369亿元，同比下降3.33%。其中产险公司原保险保费收入6024.18亿元，同比增长14.18%；人身险公司原保险保费收入16345.19亿元，同比下降8.50%。
点评：从上述数据可以看出，导致保险业保费收入负增长的原因主要是占保险市场大半江山的人身险业务的下滑。人身险三大险种中，健康险和人身意外伤害险都有超过15%的增长，而寿险下滑幅度则达到12.15%。自去年以来，监管部门对寿险产品进行了多轮清理整顿，134号文、19号文对行业的影响仍在消化中，一些主动转型的寿险公司也因长期保障型险种销售难度较大，正在逐步适应。随着各大保险公司加大市场投入和保障型业务销售力度，下半年行业人力规模有望上行。保费增速改善叠加结构优化，全年增速虽明显下降，但内含价值保持中高速增长确定性较高。截止6月底，四大寿险公司保费收入占整个寿险行业的50.94%。平安、太保、人寿和新华的同比增速分别为21.19%，17.61%，4.05%，10.83%，增速高于行业平均水平。四大上市公司的市场份额在2018年2月以后稳步上升，预计未来市场份额仍有望进一步提升。
（投资顾问钟燕玲注册投资顾问证书编号： S0260613020024）
市场点评
1、市场点评：政策消息持续转暖，市场有望延续震荡反弹，操作谨慎乐观
周二市场延续反弹，成交相对持平。截止收盘，沪指报2733.83点，涨幅1.31%，深成指报8549.06点，涨幅1.60%；创指报1456.97点，涨幅1.48%。保险、银行等权重股和白酒、家电等白马股纷纷走强，带动沪指强势收复2700点，大涨超1%。市场继续上涨，主要是周二有几条消息都提振市场信心。国务院说，国有民营经济一视同仁；中证报记者说，地方债风险权重有望调降至零；还有，贾跃亭说，我准备还钱。这些消息消除了市场上的诸多忧虑，比如民营经济的地位问题；地方债务的处理问题，进而涉及到银行的坏账问题；以及上市公司股票质押的问题，进而涉及到证券公司股票质押的问题。如果这些问题都能得妥善解决，那么好转是情理之中的事情，预计大盘短线有望延续震荡反弹，操作上建议保持谨慎乐观，灵活加强波段操作，逢低关注业绩增长明确、估值合理被错杀的品种。建议重点关注国企改革、金融、、基建、半导体、信息软件等。股市有风险，投资需谨慎。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
2、宏观视点：工信部：前7月移动互联网流量增两倍，移动电话用户超15亿
8月21日，工信部披露数据显示，截至7月末，三家基础电信企业的移动电话用户总数达15.2亿户，同比增长11.1%，1-7月净增1.07亿户。1-7月，电信业务收入累计完成7799亿元，同比增长3.7%，增速较1-6月下滑0.4个百分点。1-7月移动互联网累计流量达329亿GB，同比增长202.4%。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
3、基建行业：基建投资增速后期有望企稳回升，看好板块相对表现
7月社融数据边际改善，看好基建表现持续性（特别是相对收益），主要看好理由：1）表内信贷扩张继续，7月社融口径人民币贷款1.29万亿，同比多增4000亿左右；金融机构贷款口径7月人民币贷款新增1.45万亿，同比增加6245亿；企业债券发行融资2237亿元，环比多增900多亿；新增基建行业贷款1724亿元，环比多增469亿。2）表外收缩有所收敛，7月委托贷款缩量950亿元，较前期缩量幅度收敛明显。3）信用风险管控修复，有助降低建筑企业融资成本，目前3年/5年期AA企业债收益率分别为5.01%/5.44%，周环比分别上升12/19bp。4）过去4轮政策宽松驱动基建行情的持续时间均在6-9个月，绝对/相对收益均分别在40%/35%以上，节奏上前期提估值，后期看业绩；本周财政部发布地方专项债发行工作具体要求，社融数据边际改善，看好基建表现持续性。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
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重点推荐
7月货币数据点评：贷款增长明显，M2增速触底回升
保险业上半年保费收入现负增长，行业集中度有所提升
市场点评
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宏观视点：工信部：前7月移动互联网流量增两倍，移动电话用户超15亿
基建行业：基建投资增速后期有望企稳回升，看好板块相对表现
期货情报
金属能源：黄金266.45,涨0.81%；铜48710,涨1.25%；螺纹钢 4369，跌0.16%； PVC指数7175， 跌1.24%；郑醇3317,涨1.10%；沪铝14725,涨1.90%；沪镍112890，涨1.18%；铁矿494.5，跌2.18%；焦煤1287.0，跌1.30%；原油496.4，涨0.67%；焦炭2569.5,跌3.71%；橡胶 12175，涨7.70%；锰硅8632，跌3.14%；硅铁6662，跌3.37%；
农产品：豆油5874,平；玉米1875,跌0.05%；棕榈油4946,平；棉花17095,涨1.67%；郑麦2605,跌0.34%；白糖4942,涨0.55%；苹果11906，跌1.24%。
汇率：欧元/美元1.15,涨0.27%；美元/人民币6.84,跌0.18%；美元/港元7.85，平。
重点推荐
1、7月货币数据点评：贷款增长明显，M2增速触底回升
事件：日前，中国人民银行发布数据显示，7月人民币贷款增加1.45万亿元，同比多增6278亿元；7月末，广义货币(M2)余额177.62万亿元，同比增长8.5%，增速比上月末高0.5个百分点。
点评：新增贷款同比增加明显主要源于政策推动，当月央行加大资金投放为银行提供流动性支持，并支持银行加大对小微企业、基础设施建设等领域投放。人民币贷款增长明显，表明银行放贷能力和意愿有所增强，同时，信贷结构优化有利于助力持续扩大内需。居民存款是推动M2同比反弹的主要力量。资管新规对于资管产品投资非标资产提出了更高的要求，这一方面使表外融资渠道有所收窄，另一方面也使得表外理财扩张放缓，进而引起居民资产回归表内存款。M2增速触底回升，反映当前市场流动性总体充裕，市场利率回落，存款派生效应增强，市场流动性状况向好。
（投资顾问钟燕玲注册投资顾问证书编号： S0260613020024）
2、保险业上半年保费收入现负增长，行业集中度有所提升
事件：近日，银保监会发布了2018年上半年保费数据统计情况。根据统计数据报告，行业原保险费收入22369亿元，同比下降3.33%。其中产险公司原保险保费收入6024.18亿元，同比增长14.18%；人身险公司原保险保费收入16345.19亿元，同比下降8.50%。
点评：从上述数据可以看出，导致保险业保费收入负增长的原因主要是占保险市场大半江山的人身险业务的下滑。人身险三大险种中，健康险和人身意外伤害险都有超过15%的增长，而寿险下滑幅度则达到12.15%。自去年以来，监管部门对寿险产品进行了多轮清理整顿，134号文、19号文对行业的影响仍在消化中，一些主动转型的寿险公司也因长期保障型险种销售难度较大，正在逐步适应。随着各大保险公司加大市场投入和保障型业务销售力度，下半年行业人力规模有望上行。保费增速改善叠加结构优化，全年增速虽明显下降，但内含价值保持中高速增长确定性较高。截止6月底，四大寿险公司保费收入占整个寿险行业的50.94%。平安、太保、人寿和新华的同比增速分别为21.19%，17.61%，4.05%，10.83%，增速高于行业平均水平。四大上市公司的市场份额在2018年2月以后稳步上升，预计未来市场份额仍有望进一步提升。
（投资顾问钟燕玲注册投资顾问证书编号： S0260613020024）
市场点评
1、市场点评：政策消息持续转暖，市场有望延续震荡反弹，操作谨慎乐观
周二市场延续反弹，成交相对持平。截止收盘，沪指报2733.83点，涨幅1.31%，深成指报8549.06点，涨幅1.60%；创指报1456.97点，涨幅1.48%。保险、银行等权重股和白酒、家电等白马股纷纷走强，带动沪指强势收复2700点，大涨超1%。市场继续上涨，主要是周二有几条消息都提振市场信心。国务院说，国有民营经济一视同仁；中证报记者说，地方债风险权重有望调降至零；还有，贾跃亭说，我准备还钱。这些消息消除了市场上的诸多忧虑，比如民营经济的地位问题；地方债务的处理问题，进而涉及到银行的坏账问题；以及上市公司股票质押的问题，进而涉及到证券公司股票质押的问题。如果这些问题都能得妥善解决，那么好转是情理之中的事情，预计大盘短线有望延续震荡反弹，操作上建议保持谨慎乐观，灵活加强波段操作，逢低关注业绩增长明确、估值合理被错杀的品种。建议重点关注国企改革、金融、、基建、半导体、信息软件等。股市有风险，投资需谨慎。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
2、宏观视点：工信部：前7月移动互联网流量增两倍，移动电话用户超15亿
8月21日，工信部披露数据显示，截至7月末，三家基础电信企业的移动电话用户总数达15.2亿户，同比增长11.1%，1-7月净增1.07亿户。1-7月，电信业务收入累计完成7799亿元，同比增长3.7%，增速较1-6月下滑0.4个百分点。1-7月移动互联网累计流量达329亿GB，同比增长202.4%。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
3、基建行业：基建投资增速后期有望企稳回升，看好板块相对表现
7月社融数据边际改善，看好基建表现持续性（特别是相对收益），主要看好理由：1）表内信贷扩张继续，7月社融口径人民币贷款1.29万亿，同比多增4000亿左右；金融机构贷款口径7月人民币贷款新增1.45万亿，同比增加6245亿；企业债券发行融资2237亿元，环比多增900多亿；新增基建行业贷款1724亿元，环比多增469亿。2）表外收缩有所收敛，7月委托贷款缩量950亿元，较前期缩量幅度收敛明显。3）信用风险管控修复，有助降低建筑企业融资成本，目前3年/5年期AA企业债收益率分别为5.01%/5.44%，周环比分别上升12/19bp。4）过去4轮政策宽松驱动基建行情的持续时间均在6-9个月，绝对/相对收益均分别在40%/35%以上，节奏上前期提估值，后期看业绩；本周财政部发布地方专项债发行工作具体要求，社融数据边际改善，看好基建表现持续性。
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